新興經濟體降息陣營擴容

　　印尼央行10月11日意外宣佈，下調基準利率25個基點至6.50%，以刺激國內經濟增長。這是該行2009年7月份以來首次下調基準利率，該決議超出市場絕大多數分析人士預期。

　　今年第三季度以來，由於歐債危機惡化，歐美等發達經濟體增長乏力，能源等國際大宗商品價格持續回落，新興經濟體的“貨幣政策緊縮陣營”已經開始分裂，長期暫停加息或實施降息的國家日益增多。今年8月，土耳其央行和巴西央行雙雙宣佈下調基準利率以保障國內經濟增長。此外,巴基斯坦央行已在今年7月和10月兩次降息，降息幅度達200個基點。

　　印尼抑通脹轉向保增長

　　印尼當地分析人士稱，印尼此次意外降息的意圖更多在於防範外部經濟的惡化波及國內經濟，因該國經濟增長良好，通脹壓力相對可控。

　　數據顯示，印尼8月和9月的消費者價格指數（CPI）分別同比增長4.79%和4.61%，落于印尼央行設定的4%至6%的今年通脹目標區間之內。另外，印尼今年第一季度和第二季度的國內生産總值（GDP）分別同比增6.47%和6.49%，經濟表現遠好于多數新興經濟體。

　　不過，進入9月份以來，由於外部經濟環境惡化，外資回流發達市場跡象逐漸明朗，使得新興經濟體面臨的宏觀經濟形勢日益嚴峻。9月份，印尼股市雅加達綜合指數累計下跌11.2%，同期，印尼盾對美元匯率出現大幅下滑4.5%。而與印尼同樣遭遇的還有巴西、印度等新興經濟體。

　　印尼央行副行長薩爾沃諾近日表示，自上月起，該行的關注重點已經由通脹問題轉向了對經濟增長前景放緩的擔憂，而這都是由歐元區債務危機引起的。薩爾沃諾指出，一旦真有必要採取措施促進經濟增長，那麼印尼央行一定會做好出臺貨幣寬鬆措施的準備，特別是在通脹前景走低的狀況下，該行更有必要這麼做。

　　印尼國家銀行證券公司分析師分析稱，全球經濟增速的放緩已經威脅到新興經濟體的出口前景，使其今年的經濟增速目標難以達到，為保增長，新興經濟體或會陸續下調基準利率。

　　通脹回落打開寬鬆空間

　　如果説全球經濟增速放緩是部分新興經濟體開始轉變貨幣政策立場的主要原因，那麼，石油等國際大宗商品價格回落導致的新興經濟體通脹壓力放緩，則成為了這一立場轉變的“臨門一腳”。

　　數據顯示，國際原油期貨價格自5月初觸及每桶114.83美元的近期高點後逐步回落。特別是8月份以來，歐美債務危機惡化導致全球經濟復蘇前景黯淡，國際油價更是接連跌破90美元和80美元大關，並一度低見74.95美元的今年低點。另外，外部宏觀經濟環境的急劇遇冷也導致銅、鐵礦石和鋼鐵價格持續走軟。

　　受此影響，部分新興經濟體近期通脹率呈現見頂回落跡象。數據顯示，俄羅斯9月份的通脹率由8月份的8.2%大幅下滑至7.2%，泰國9月份的通脹率也由8月份的4.29%降至4.03%。其他國家如中國和印度則出現通脹率環比增幅的逐步收窄。

　　在本週議息的新興經濟體中，韓國今年9月份的生産者物價指數（PPI）同比上漲5.7%，為今年來最低同比漲幅，同期的消費者價格指數（CPI）則同比上漲4.3%，較8月份的5.3%有大幅回落，因國際原材料和農畜牧産品價格下滑。市場人士預期，韓國央行或會在13日的議息會議中宣佈維持基準利率3.25%不變。（本報記者 吳心韜）