證券時報記者 魏隋明

　　昨日，醞釀已久的資源稅改革終於完成了第一步。市場分析人士表示，資源稅改革的重點是由從量徵收轉向從價徵收，從價計徵的實施推廣將使石化企業受到較大波及，而維持從量計徵的煤企所受影響較小。

　　從此次資源稅改革的內容看，“從價計徵”的實施範圍沒有超出市場預期。今年9月21日，國務院常務會議討論對《中華人民共和國資源稅暫行條例》作出修改，在現有資源稅從量定額計徵的基礎上，增加從價定率的計徵辦法，調整原油、天然氣等品目資源稅稅率。昨日公佈的條例也顯示，煤炭、稀土並沒有納入從價計徵的範疇，只是從量計徵的標準出現了提升。

　　“資源稅改革這麼多年來，市場關注的焦點就是"從價計徵"的實施範圍，不同的實施範圍將産生截然不同的影響。”業內人士稱。

　　交銀國際分析師賀煒早前估算，以國際油價90美元/桶及資源稅稅率9%計算，將令中石油年度每股盈利減少0.18元，中石化每股盈利則減少約0.13元；以中石油及中石化去年純利計算，兩者盈利將分別降23.7%及15.7%。而據銀河證券裘孝鋒估算，如果按國際油價100美元/桶及資源稅5%估算，從價計徵從西部實行推廣到全國，將影響中石油和中石化每股收益分別約為5分和6分。

　　新疆資源稅費的變化就是一個佐證。2010年6月1日起，資源稅改革試點在新疆率先啟動，主要是將原油、天然氣資源稅由過去的從量計徵改為從價計徵，即將原來的每噸原油資源稅30元、天然氣每千立方米7至9元，一律調整為按産品銷售額的5%計徵。公開資料顯示，2010年上半年，新疆油氣資源稅收入只有3.71億元，實施改革後的下半年，油氣資源稅收入猛增到21.64億元。2011年1至5月，新疆油氣資源稅收入達21.09億元，同比增長596%。

　　不過，也有研究員認為，資源稅上調對油企利潤影響不大，因為內地大量原油來自進口，油企可通過成品油價格上調，將從價徵收的風險轉嫁給客戶。

　　對於維持從量計徵的煤企而言，儘管徵收標準有所提升，但業內人士分析，資源稅改革可能會增加煤炭企業成本，不過對煤炭企業利潤的影響則要看煤炭企業能否通過提價將成本壓力轉移給下游，問題的關鍵是供求關係和各公司的議價能力。在目前的供需形勢下，煤炭行業轉嫁成本壓力的能力仍然較強，對企業利潤的影響不會很大。