最近幾年，隨著佣金率的大幅度降低，券商經紀業務的營業利潤率儘管有所下降，但仍保持在50%左右的營業利潤率。

　　網上交易佔比提升保證了券商經紀業務較高的營業利潤率。最近幾年，證券公司積極建設包括新一代網上交易、網上營業廳、手機炒股等項目在內的電子商務工程平臺，通過打造“電子商務+呼叫中心+營業部”的展業模式，網上交易、手機委託等方式的交易量佔比不斷上升。網上交易，因為是非現場交易，沒有物流環節，大大節約了券商的經營成本，提高了經紀業務的營業利潤率。

　　轉融通機制推出以後，融資融券業務將從目前以自營性質為主的業務轉變為以代理性質為主的業務，券商的經營風險可控，積極性大大提高，將增加其中間業務收入。

　　目前，券商直投項目已經陸續上市。創業板的開啟推動直投業務的規模化發展和投資收益率的提升。新三板推出將為券商直投提供了更寬廣的退出渠道。券商的直投項目已陸續進入了收穫期。

　　預計進入10月份以後，通脹有望進一步得到控制，而各方面的政策也會趨於明朗。但隨著通脹下行趨勢的確認、緊縮貨幣政策的放鬆以及經濟基本面的預期改善，市場將會出現恢復性的上漲。

　　相對於其他行業來説，券商股的業績與股票市場的走勢高度相關。只要市場翻轉，券商股的業績急劇提高，券商股一般要上漲。回顧A股市場歷次的反彈，券商股往往是在市場大跌過後反彈行情中的“風向標”和“領頭羊”。

　　在券商股選擇方面，我們一方面推薦創新業務開展較好、具有較高安全邊際的中信證券、海通證券等公司。另一方面，我們推薦流通股本較小、股價彈性較大的廣發證券、國海證券等公司。