投資者期盼已久的反轉未能在三季度出現，一路下跌的市場行情讓股基債基悉數落水。銀河證券基金研究中心統計數據顯示，受累于資本市場的疲弱表現，三季度全市場基金普跌，且跌幅較上半年大幅增加。

　　股基大幅虧損

　　消費類基金較抗跌

　　受主要股指大幅下挫影響，三季度股票方向基金凈值全面下跌。不過，消費類基金錶現相對抗跌。

　　銀河證券基金研究中心數據顯示，2011年三季度，上證指數下跌14.59%。納入統計的240隻開放式標準股票型基金凈值平均下跌11.48%，5隻封閉式標準股票型基金同期收益率為-11.65%；普通股票型基金中，開放式普通股票型基金三季度凈值下跌11.21%，25隻封閉式普通股票型基金跌幅為10.22%。指數基金跌幅更大，納入統計的84隻標準指數型股票基金同期凈值跌幅達到14.24%。

　　相比之下，消費類基金錶現相對抗跌。從指數基金來看，排在前五名的指數基金中有3隻消費類指數基金，即國投消費服務、招商消費80聯接、上證消費80，其業績表現分別居指數基金第一、二、五名。此外，消費類基金在標準股票型基金三季度業績排名中也佔據了3席，包括排名第一的鵬華消費優選、排名第三的易方達消費行業股票和第五名的金元比聯消費主題，這3隻基金三季度凈值分別下跌4.74%、5.43%和5.81%，表現大幅優於大盤。

　　受企業債、信用債、可轉債等品種三季度大幅下跌等影響，債券型基金延續前期跌勢，主要類別債券基金均未能實現正收益。一級債基和二級債基三季度凈值分別下跌4.75%和5.24%，5隻長期標準型債基下跌3.64%，可轉債基金更是大跌13.48%。

　　由於海外市場依舊震蕩，三季度QDII基金錶現也不樂觀。其中，QDII股票基金跌幅達到20.57%，遠遠高於投資國內的股票基金；同期QDII跌幅為12.43%，表現優於QDII股票基金。

　　杠桿效應凸顯

　　分級産品仍受偏愛

　　在三季度的單邊下跌市場中，無論是股票型分級基金還是債券型分級基金，受杠桿作用影響，其次級份額跌幅均明顯放大，結構性産品的高風險性充分展現。

　　銀河證券基金研究中心數據顯示，納入統計的3隻封閉式股票型分級子基金的進取份額三季度平均跌幅為24.24%，而其優先份額僅下跌1.09%；封閉式債券型分級子基金的進取份額同期凈值平均亦大幅下跌18.77%，而其優先級份額則平均上漲0.97%。開放式分級基金呈現出同樣的特徵，納入統計的7隻股票型分級子基金的進取份額同期跌幅高達25.47%。

　　儘管高風險讓分級基金在三季度的市場中蒙受較大損失，但這並沒有降低基金公司發行分級産品的熱情。據證監會公開數據顯示，截至9月23日，除了已獲批但仍未發行的南方新興消費增長分級股票型基金、泰達宏利中證500指數分級基金等6隻分級基金，目前仍有27隻分級基金已上報待批。

　　海通證券基金分析師倪韻婷指出，分級基金上市以來，市場對於分級基金的高風險份額始終給予了極高的關注度，而對於分級基金的低風險份額則反應平淡，因而低風險份額上市後均處於折價狀態。相較于債券型低風險份額，股票型低風險份額給予的約定收益往往更高。因此，當前無論是有到期日還是沒有到期日的股票型低風險份額均處於較好的投資時機。