部分房企近期發佈公告，出讓股權引入私募股權基金，以解決開發項目的資金需求。地産公司通過出讓股權引入基金，或自身設立房地産基金的方式進行融資，已經成為一種趨勢。

　　萬通地産日前公告顯示，其引入股權融資的項目為北京萬通中心D座項目。公司擬與華潤深國投信託有限公司共同發起設立，名為深圳市萬通核心成長股權投資基金合夥企業(有限合夥)的基金，規模為3.726億元。其中，萬通地産出資1860萬元，作為有限合夥人加入基金；華潤信託發行信託計劃募集資金3.5億元，作為有限合夥人加入基金。根據公告，萬通地産全資子公司和華潤深國投信託全資子公司持股比例各為50%。

　　事實上，萬通並不是第一家以基金方式引入信託資金的房企。9月初，遠洋地産宣佈與KKR聯合成立地産基金，擬作為公司投資若干房地産項目的投資平臺。萬科、金地和華潤置地也已相繼設立房地産基金。

　　在房地産信託發行日益收緊的情況下，地産基金為房企融資打開了“一扇窗戶”。“史上最嚴厲的地産調控”不僅意味著地産基金迎來發展良機，也意味著地産公司長久以來依靠的低成本債權融資時代已經結束，高成本的股權融資時代已經到來。

　　“過去10年房地産商的集體盈利模式可以概括為，在廉價和過度充裕的銀行信貸支持下，利用制度造成的土地稀缺性享受資源增值的模式。”地産私募基金河山資本董事長曹少山表示，目前這種模式將會發生改變。因為貨幣供應增速將明顯下降，利率逐步市場化將帶來金融“脫媒效應”，直接融資比例將明顯上升；樓市限價限購政策長期存在，將持續打擊投資需求；大量保障房完工將有效衝擊市場。

　　清科研究中心的數據顯示，1-8月，共有12隻可投資于中國的私募房地産基金完成募集，募資總額為12.77億美元(合人民幣82億元)。深圳一位信託人士向中國證券報記者表示，下半年新發的地産信託産品收益較上半年明顯上升。在綠城“調查門”事件之後，投資者對地産信託産品的警惕性提高，地産信託的銷售壓力明顯增大。一位地産基金人士則表示，若房地産行業迎來新的增長模式，房地産基金的地位將進一步提升。（張昊）