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作者: 艾薩(內容由Quamnet提供)
我在最近的研討會中曾討論過這個題目。不是很多人會留意,或明白它的應用方法。 不過,這對於決定一間公司的股價是否合理,或比較不同公司的價值,卻是非常重要。尤其如果公司有大量凈現金及債務,其結果更可以是震撼性的。 首先,我想指出,在公司的資産負債表上,只有現金及債務兩個項目,是不用懷疑的。它們都是實在的數字。現金就是現金,而債務則必須償還。至於其他的資産及負債項目,譬如物業、廠房、借款人、債權人、庫存、商譽等,都可以在未來日子被調整。 舉個簡單例子,中信泰富(267)截至2011年6月30日的資産負債表顯示,市值650億,債務960億元,現金330億元。…
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