每日經濟新聞記者 鄭步春

　　週三A股隨外盤暴漲開高0.5%左右，但構成不少人出逃機會，全天股指頑固地“向東南方向”飄去，收盤時反較週二跌去不少。滬綜指最後跌0.95%至2392.06點，深綜指跌1.48%報1032.18點。從盤面看，跌停個股數顯著增加，表明留守市場的多頭們已略微産生了“不耐煩”情緒。

　　A股似乎有一陣未見破發新股了，可週三新上市的長城汽車破發，中一簽則“貢獻”千元。今日又有多家新股掛牌交易，不知情況如何。順帶説下，今日上市的巨龍管業存在許多負面消息，但建議中簽者不持簡單思維，不宜用分析的角度去操盤，畢竟基本面和股票短線走勢完全是兩回事，尤其是在中國股市。

　　筆者上周指出，在股指處於奇低位置時，出些利好反而會妨礙超級主力做盤。所以如果消息面偏空，反而可以抄底。週二歐股漲幅高達4%以上，加上國內輿論也偏好，當時正在寫股文的筆者也曾頗費躊躇，但思之再三仍表達了看空意見。

　　今日股指或順勢下探一些，但過度下跌的機會並不是很大。國慶節前還有最後兩個交易日，大盤股認購資金將解凍，加上正值維穩關鍵時期，所以不排除無形中或有種護盤力量出現。或換言之，節前行情差不多也就這樣了，至於大盤的真正強弱，也只能等節後觀察了。操作方面，建議投資者保持觀望，高了就減些，低了即增一些。長假期間不排除外盤劇烈波動可能，所以節後股指高開或低開很難猜測。

　　不過中線走勢還是有跡可循的，這便是樓市調控格局如何演變，以及通脹走勢如何演變。大盤股的發行，只能在發行期間構成壓力，並不足以扭轉宏觀基本面，所以也不能決定股指方向。

　　樓市調控已見到些效果，但管理層有可能在樓市受到更為明顯壓制後才會放鬆調控，屆時我們的股市可能産生大行情。從目前情況看，樓市的調控正處於節骨眼上，政策現狀或還將維持一陣子。

　　樓市之所以難控，原因固然有方方面面。但據筆者看，其中重要原因之一是2008年金融危機最猛時忽然反向調控樓市，而這其實給了如今樓市中那些硬扛著的人們更多幻想。

　　筆者認為，只會靜態評估某項政策得失者只能算是戰術家，而能將信譽代價也考慮在內者才屬於戰略家。德國的金融政策極其穩定，這肯定曾犧牲過許多發展上的小機會，但大機會卻因強大的信譽而牢牢地把握住了。德國的經驗不只體現在金融上，還體現在産品細節上。他們並不斤斤計較成本，在質量和檔次上存在頑固的思維，這點和“精益生産”的日本極不一樣的。雖然日本神氣了好一陣子，但最終兩國下場並不一樣。

　　至於物價，則比較難説。輸入型通脹壓力實際上已大幅放緩，但來自內部薪資輪番上漲、個稅起徵點提高等因素又對物價産生長期壓力。也就是説，當原材料成本推動的通脹高潮過後，來自下游的通脹第二輪效應卻正好處於主升浪，兩者疊加之後會互為抵消一部分。假如未來歐美狂亂刺激經濟，不排除資源再漲，屆時我們或將面臨更為強大的挑戰。