周小雍

　　雖然A股再度暴跌，但IPO和再融資等市場擴容的節奏卻並未放緩。

　　9月以來，A股IPO，尤其是超級大盤股的IPO不斷來襲。今日中國水電(601669.SH)正式啟動網上申購，雖然大幅縮減了發行規模，但擬募資額仍達約144億元。除了中國水電外，另一隻超級大盤股陜西煤業也已于8月29日經發審委審核通過，該公司擬募集172.51億元。而就在上週末，中交股份又以200億的計劃融資額超過了中國水電，成為年內最大的IPO項目。

　　對此，分析人士認為，中國水電、陜西煤業、中交股份三隻大盤股將輪番考驗二級市場的承受能力。在現階段資金面已經較為緊張的情況下，新股擴容態勢的加速可能會給二級市場資金面造成一定的壓力，進而加劇市場下跌。

　　IPO三巨頭輪番來襲

　　相關數據顯示，中國水電、陜西煤業、中交股份三隻大盤股的計劃募資總額將達到500多億元。此外，本週還會有三隻新股等待發行。而在外圍市場一片“風雨飄搖”，A股近期迭創新低的情況下，不少業內人士都擔心，近期數額巨大的IPO會讓已經弱不禁風的大盤進一步下挫。

　　瑞盈財富副總裁雷鳴在接受《第一財經日報》記者採訪時表示，目前資金面的情況確實不樂觀。近期存款準備金繳存新規定導致信貸空間受壓縮、民間借貸持續攀升、銀行存款大幅度下降。“在這種資金面趨緊的情況下，二級市場再繼續密集發行新股，勢必會對股市産生一定的影響。”

　　長江證券分析師認為，大盤股紛紛排隊發行；商業銀行正處於繳存存款準備金的高峰期。其次，圍繞市場的各種風險尚未真正過去，利空出盡的拐點並不成熟。最近一段時間溫州信託資金、高利貸資金鏈斷裂風險提升，是否會對金融系統産生衝擊都值得進一步觀察。

　　持續擴容 A股承壓

　　在A股市場疲弱，擴容態勢卻不減的背景下，近來有不少業內專家通過媒體紛紛呼籲監管層應當重視市場的運行狀況和承受能力，儘快暫緩IPO和再融資，為已經不堪一擊的A股市場減輕壓力。

　　對此，東北證券某券商分析師昨日也向本報記者表示，通常在下半年IPO新股發行都會趨向密集。從投行的角度來説，希望趕在年底前把積壓的IPO項目完成，可以防止因為時間節點和財務報表的不匹配而增加的工作量；從監管部門來説，其也要完成年初預定的規劃。不過，如果當前市場資金面緊張局面繼續下去，IPO的發行節奏應該做出一定調整。

　　去年最大IPO——農業銀行(601288.SH)上市前夕，大盤在觸及最低點2319點後開始一輪強勁反彈，今年中國水電IPO、中交股份是否能複製去年行情，在跌破2400點後砸出股市階段性底部呢？分析師觀點不一。

　　長江證券認為，從外部風險看，最近美元的反彈基本確立了美元進入強勢時期。美國經濟將先行進入上升期，而歐洲卻處於衰退的趨勢中。從歐元與美元的對比看，美元強勢將延續導致資金回流到美國。而從經濟回落産生的風險釋放程度看，新興市場正處於釋放期，對衝基金做空香港市場，進而對A股市場走勢産生拖累。近期市場仍處於下行趨勢。

　　信達澳銀精華靈活配置基金經理李坤元則認為，目前市場主要的不確定性來自歐債危機，但是市場的悲觀情緒已經得到一定的反映，歐債危機一旦有所緩和，市場也許會迎來估值修復行情。目前市場已經進入底部區域，部分大行業盈利的確定性較強，這給市場提供了估值支撐。