【美國《華爾街日報》網站9月2l日文章】題：為什麼中國是金融侏儒（作者瑞士銀行全球新興市場經濟學家喬納森 安德森）

　　原文提要：北京的經濟模式將阻止人民幣取代美元成為全球儲備貨幣。

　　這本書的書名道破了一切：《黯然失色：在中國經濟主導地位的陰影下生活》。阿爾溫德蘇布拉馬尼安的新著是有關中國的一種更激進論點的好例子——這不是中國會不會獲得全球經濟領導權的問題，而是將於何時獲得的問題。但是，中國獲得真正的金融影響力的道路肯定會比其國內生産總值(GDP)數字所顯示的漫長和崎嶇得多。

　　資本賬戶體系封閉

　　認為中國將主導世界經濟的觀點包禽兩方面內容。首先，中國的經濟規模很快將超過美國和歐盟；其次，在此過程中，人民幣將自然而然地取代美元成為全球儲備貨幣，給國際市場帶來深遠影響。

　　在第一點上，沒有多少爭議。中國的經濟規模已經達到7萬億美元，約為美國或歐盟的一半。如果它能保持哪怕每年6%-7%的增長速度（而不是本世紀以來大多數時間裏10%至11%的速度），那麼5年後，中國的經濟規模就能輕鬆突破15萬億美元，也就是美國當前的水平。到這個10年結束時，中國的經濟規模應該已經超過美國，追平歐洲。

　　而中國金融地位的前景則不太明朗。在1O年內，人民幣在全球的作用很可能只比現在略微重要幾分。它不會取代美元成為全球儲備貨幣，甚至可能無法挑戰日元或英鎊的地位。

　　為什麼呢？用人民幣進行貿易結算是一回事，但如果你想持有它作為高流動性的“避風潛”投資選擇，就必須能自由地、不受限制地進入廣闊的國內固定收益市場。美元和歐元提供了這樣的選擇，日元以及其他主要貨幣基本也做到了這一點。

　　但中國不行，它維持著全球最為封閉的資本賬戶體系之一。無論是跟發達國家比，還是跟收入比它低的亞洲鄰國以及其他新興地區比，情況都是如此。