中國股市已有二十年，雖然對於我們來講，也有些年頭了，但與海外成熟股市相比較，可能還只是處於嬰兒期。在歷經了近四年的熊市之後，近期的市場十分低迷，已經看見了2400點整數關口，但即使是這樣，筆者依然相信，股市仍是大部分投資者載夢的地方，它不會一直如此弱勢，它也擁有自己的規律。

　　所以，筆者想把滬指的短期、中期、長期規律總結出來，或許對於未來的操作思路有一些幫助：

　　一、短期規律

　　近三個月的滬指一路走低，基本路徑是：“外盤大幅走低，隔日我們跳空低開，隨後就回補缺口，但是反彈動能不足，再度向下創出新低，最後等待下一次的更低跳空低開。”而且這是一個有效的循環過程。由於在近三個月以來，在這一帶沒有留下任何缺口，因此我們有理由認為，對於多方來講，每一次跳空低開都是短線介入的點位，同時隨後的小反抽也都是短線離場的位置。

　　二、中期規律

　　我們可以發現自從有了股指期貨後，周線上的區間擺動指標對於滬指的波動具有一一對應的作用。而且，一旦指標處於底部位置，它所對應的滬指雖有滯後但也會在不久見到階段性的低點。觀察了很久，這個方法還是相當有效的。目前，該指標已經開始向底部靠攏，雖然有可能也會形成一至兩周的鈍化，但確實已十分低了。

　　同時，我們再回到日線圖上，如果在這裡要有一個像樣的階段性反彈，那麼它在調整幅度上必須與前波下跌幅度等長，這個位置很可能在2379點下方，但這個頸線位離開這裡也不遠了。所以，就中期規律來看，現在已經越來越接近目標位，可以稱得上是底部區域，但真正有效展開的標誌應該是滬指站上30天均線。

　　三、長期規律

　　如果我們回顧一下前面兩次大行情，一次是在998點，一次是在1664點，這兩次都有一個規律，那就是都有跌破120月均線過程。而且一般都不會跌破幅度很大，如果跌破時間很長的話，未來演變出來的就是反轉類的歷史性大行情。如果跌破時間不是很長的話，未來演變出來的應該是反彈類的階段性大行情。目前滬指的120月均線停留在2258點，而滬指本週末收盤在2400多點，所以離開120月均線也已經很近了。

　　另外，從年K線上來看，中國股市二十年，最遭糕的情況也只出現過兩連陰，而今年已是第二根年K陰線，並且現在已經是9月底，所以，如果是差的情況，也只是還會走弱至年底，但明年回穩的概率是偏強的。

　　小結：股市已在底部區域

　　在總結短、中、長三大規律之後，筆者認為現在已是屬於底部區域，除了20%的個股仍需要釋放風險外，對於近80%的個股已經可以做半年期的定投：現在逢低買入，半年後或許會有驚喜。而對於已深套或者已滿倉的投資者而言，在這種時候，也希望他們能有信心做最後的堅守，依然能對股市不離不棄，最後擁有一份成功。因為股市之所以吸引人，就在於變化只在一瞬間。 東方證券 潘敏立