周增軍

　　如果把K線圖看作是市場先生的心電圖的話，很顯然，這位先生目前已經處於深度昏迷狀態，幾成植物人了：週三的“一日遊”行情簡直只能用“迴光返照”來形容。

　　市道低迷如此，監管層不宜再躲在“不調控指數”的幕布後面繼續“無為”，相反，應該抓住難得的市場冷靜期，為股票市場的未來長遠計，進一步夯實和完善股票市場的制度基礎。

　　簡而言之，我的建議有三。

　　第一， 取消單日漲跌幅限制，推出股票期貨。過去多年來，很多人都認為A股投機之風太重，高舉價值投資旗幟的人很多，但真正奉行的人很少。我認為，這和限制股票單日的漲跌幅度很有關係，這種波幅限制傷害了買賣雙方對股票價值的判斷力，降低了市場價格發現的效率，漲時助漲、跌時助跌，進而強化了交易者的投機心理，所以應予取消。取消之後，投資者才更容易從“價值”的角度進行投資。股票期貨則道理亦然。

　　第二， 建立辯方舉證和集體訴訟制度。時至今日，欺詐上市、內幕交易、虛假陳述、操縱市場等違法違規行為在股票市場上仍然頻繁出現，綠大地和紫鑫藥業就是最新的例子。雖然證券法對此種行為規定了相應的處罰辦法，但在執行中往往會遇到調查取證和認定方面的困難，使得監管成本過高。所以，應及時建立辯方舉證和集體訴訟制度，以強化法律威懾力、提高監管效率。

　　第三， 結束證券發行核準制（審批制），實行註冊制。核準制的實質是監管層代替市場對將要發行的證券質量進行背書，這顯然是不合適的，因為鑒別公司的優劣並在此基礎上對其進行定價正是市場的本義，監管層提前代替市場進行判斷實屬越俎代庖。而實行註冊制，徹底打通一級市場和二級市場之後，證券定價的過程將更加透明、直接、高效，爛公司的“殼價值”也將不復存在。

　　顯然，這和著眼于短期刺激的“救市”舉措有泥淵之別。但正所謂“置之死地而後生”，我認為，上述措施才是當前股票市場真正需要的、長遠的利好，有利於市場長期穩定地發展。