週五A股市場再度破位下行，主要股指跌幅在1%左右。因中國和歐美經濟數據不佳，以及意大利七銀行遭標準普爾降級，全球股市大幅下挫，油價黃金狂瀉，A股市場受累大幅低開，隨後在2400點出現一定的抵抗反抽，回補了大部分早盤跳空缺口，滬強深弱格局明顯。截至收盤，上證綜指報2433.16點，下跌0.41%；深證成指報10538.4點，下跌1.14%。滬市成交為679.5億；深市成交為555.5億，兩市合計1235億，同比略有萎縮。

　　盤面觀察，今日早盤，滬深兩市股指未超預期的大幅低開，不過隨後水泥、地産、銀行等權重板塊逆勢活躍，股指受此帶動逐級走高，但在即將觸及昨日收盤價時出現猶豫，臨近中午收盤在期指的拖累下再度出現回落。午後，滬指二度回探2400點，在確認支撐後尾盤跌幅明顯收窄。從多空力量對比來看，空方仍佔據明顯優勢，僅有傳媒、水泥、環保等少數板逆勢收高，但權重股出現一定的護盤跡象，而以創業板為首的中小盤個股跌幅居前，在此影響之下創業板指和中小板綜合指數跌幅超越大盤。

　　近期內外“黑天鵝”事件頻頻爆出，令市場人氣大傷。不過這期間也出現一些積極因素。一是各國管理層積極應對危機。G20在華盛頓發佈聲明稱將全力應對經濟挑戰並維護市場穩定。與此同時，近期各項數據均顯示歐債危機不斷惡化，IMF重啟了總額為5710億美元的資金池，旨在增加貸款資源。二是百億社保資金獲准擇機入市。有媒體報道，有超過100億社保資金近期已通過相關會議批准，于上周劃撥到社保賬戶中，並將擇機投資于股票市場。雖然對於目前的市場來講100億元，有些杯水車薪，但其信號意義更強。三是ETF基金連續三周逆市凈申購。雖然市場在不斷下跌破位，一度創出年內低點，而頗能反映機構動向的ETF基金卻在持續加碼，説明在市場持續調整後，前期一直減倉的機構投資者也出現了一定的分歧。

　　技術上，周線上滬指呈現放量加速趕底的形態，股指沿著5周線震蕩下行，均線系統繼續呈現空頭排列，中期趨勢仍未發生改變。日線上，今日滬指明顯脫離本週前四個交易日的整理平臺，再度破位下行並收出十字星形態，下周或面臨短期方向的選擇。而從60分鐘圖上看出，目前股指處在小型下降通道的支撐線附近。由此我們判斷，在週末無利空消息的情況下，週一早盤能夠今日剩餘缺口回補，那麼下周反彈行情或可期待，但在假日因素和中國水電的干擾下，高度不可過於樂觀，主要壓力位在2520點附近。

　　操作上，本週後三個交易日的整體震蕩明顯加劇，同時成交量相比前期也明顯放大，顯示對於股指的不斷走低，多空分歧逐漸開始顯現，期間不排除部分機構在恐慌中收集散戶投資者帶血的籌碼。我們認為，越是利空雲集的時候就説明黎明已經不遠，雖然目前仍不能判斷市場調整已經結束，但基本上已經出現調整的後期，選擇下跌時拋售不合時宜。

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