作者: 鄭昆侖, CFA (SFC CE NO:AJD750)

　　聯儲局于週三晚宣佈的扭轉操作(Operation Twist)策略令人失望，環球股市繼續遭恐慌性拋售。聯儲局計劃意在購買美國長期國債並沽出短期債券。坦言説，由於根本問題並未解決，我們並不認為這一貨幣政策能夠拯救美國經濟。美國一些大公司，尤其是高科技及消費品公司擁有較高現金部位，而銀行亦不太願意借款給購房者或中小企。換言之，這便是典型的去杠桿化進程；類似情形在20世紀90年代巨型泡沫爆破後在日本出現了長達數十年。道指暴跌3.51%，報10,733.8點，而納指跌3.25%，報2,455.7點。受銀行股表現疲弱拖累，法國CAC跌5.25%，報5,164.2點。鋻於對發達經濟體的高度依賴，新興市場亦未能逃脫遭拋售的命運。墨西哥IPC跌4.82%，報32,381.1點，而巴西Bovespa指數收低4.83%，報53,280.3點。這表明美國經濟前景疲弱導致全球恐慌性拋售、歐債危機加劇以及新興市場緊縮。…