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民族證券:消費産業追蹤 推薦生豬養殖行業

發佈時間:2011年09月22日 13:48 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網


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  食品飲料

  大康牧業發佈收購公告

  公司于 2011年9月17日召開第四屆董事會第二次會議,與會董事經充分討論,以11票同意、0票棄權、0票反對審議通過了《關於使用募集資金收購溆浦縣種豬場及伍少華、單振文等14家養豬場部分資産的議案》,獨立董事蔡健龍、鄧志輝、王遠明、楊勝剛發表了同意的獨立意見。

  點評:公司利用收購兼併的方式實現募集項目産能目標,可以適當規避新建豬場環評審批等複雜流程,縮短産能目標實現時間。我們看好公司的高管團隊及其內部關係網絡,未來還具有很大的發展潛力,維持“增持”評級。

  生豬出場價出現小幅回調

  點評:發改委、商務部和農業部數據顯示,上周生豬出場價小幅回調0.2%,但白條肉出廠價和仔豬價格繼續小幅上漲;8月份生豬存欄總量和能繁母豬存欄量保持上升態勢,能繁母豬存欄比率為10.34%,環比有所下降,説明生豬養殖從業人員對後期豬價走勢比較謹慎。維持對生豬養殖行業的“推薦”評級,強烈推薦模式成熟的雛鷹農牧。

  醫藥生物

  康美藥業:全産業鏈模式打造中藥帝國

  公司主營中藥飲片、中藥材、化學藥品等醫藥産品的生産、經營和批發銷售,是中藥飲片行業的領導者和行業標準制定的參與者,馬興田及其家族是公司的實際控制人,持有公司38.95%的股份。

  點評:●高速成長企業的典範。公司近年來經營業績快速增長,2008-2010年營業收入年複合增長率達到38.16%,凈利潤複合增長率55.85%。2011年上半年中藥材和中藥飲片收入大幅增長推動收入、凈利潤同比增長90%、41%。●全産業鏈模式是公司突出的競爭優勢。公司上遊整合藥材資源,強化藥材産地競爭力;中游鏈結産地加工,推進飲片佈局;打造現代中藥材貿易和物流平臺一體化增值服務提供商;應用市場綜合信息優勢,穩定增長中藥材貿易業務;下游借道零售藥店、中醫院和藥食同源保健食品,涉足消費終端,實現中醫藥和醫療服務的産業鏈一體化。

  ●未來業績增長亮點頗多。成都基地和北京大興基地的投産將保證飲片業務30%以上的增長;新開河人參隨著産能釋放,將逐步成為主要盈利點之一;中藥材貿易提供持續的盈利來源;新型的物流增值服務帶來額外的盈利增長點。

  ●給予“增持”評級。預計公司2010、2011、2012年實現凈利潤11.55億元、16.39億元、21.27億元,同比增長61%、42%、30%,每股收益0.53元、0.75元、0.97元。按照公司2011年40倍PE估值,一年期合理估值21.2元,給予“增持”評級。(民族證券)