在剛剛過去的達沃斯夏季論壇上，全球政治和商業精英們共同表達著一個擔憂：世界經濟會否陷入“二次危機”。此間有議論認為，目前引起全球恐慌的歐債危機不同於2008年的美國次貸危機，將使全球經濟二次探底。

　　其實，目前的全球經濟並不是人們想象的遇到了有別於三年前金融危機的“怪物”，而是仍然處於消除泡沫、尋求復蘇的進程之中。只有理性地看清這一點，才能找到更有效的對策。

　　2008年爆發的金融危機，其根源和實質是全球虛擬經濟與實體經濟嚴重背離，實體經濟的創新無法支撐過度膨脹的虛擬經濟。這也是歷史上六大金融危機發生的共同規律。危機發生前的2007年，現代虛擬經濟的主要形態———全球外匯資金和金融衍生品全年交易量合計達到3259萬億美元，相當於2006年全球G D P總和的67倍。

　　由於美歐主導下的過度虛擬經濟積累甚重，無論如何也不可能憑藉短時的救市而全部消除，這需要更長的時間和更多的耐心。2008年以來，在金融危機演變的進程中，全球由於債務問題經歷了三個危機階段：投行債務危機、中小銀行債務危機和國家債務危機，目前正處於第三個階段。三個階段呈現出不同的特徵：投行因衍生品違約而破産，中小銀行因流動性不足而倒閉，有關國家因主權債務問題而産生國際和國內財政和金融困局。

　　而貫穿三大階段的一根癥結之線則是虛擬部門的泡沫過剩。各種形式的金融泡沫存在於投資機構、銀行、國家債務之中。目前，這些不同方式的金融泡沫一部分得到有效消除，杠桿得以壓縮。但仍然有一部分泡沫則轉移到其他部門，加重了這一個部門本來的“病情”。目前一些國家的主權債務危機就是自身債務和外來泡沫轉移的雙重疊加。

　　目前困境的根源在於泡沫積累過重，全球走出危機實現復蘇的根本在於堅定、持續地消減泡沫。然而，一些國家政府和機構的做法卻讓世界感到“真正的擔憂”。

　　最近讓全球擔心是美聯儲是否會推出Q E3，美聯儲主席伯南克不久前宣佈美國的低利率至少保持到2013年。去年美國Q E2推出後，在其他因素的共同影響下造成了全球流動性過剩。美國通過增發貨幣解決了自己短時的經濟困難，但作為國際主要儲備貨幣的發行國，其做法使得全球通脹壓力增大，推升了全球資産泡沫。這必然對全球消除泡沫走出危機産生負面的影響。

　　世界經濟正處於消除泡沫尋求復蘇的關鍵階段，需要的是對形勢的準確判斷和理性認識，需要的是多一份全球和全局的責任，多一些國際合作和支持。（方家喜）