統計顯示，1990年至今，國內A股累計融資4.3萬億元，可同期A股累計完成現金分紅總額約1.8萬億元，按普通投資者在上市公司的持股比例30%計算，其所分享的紅利最高不過0.54萬億元。這意味著，近21年來，A股市場給予普通投資者的現金分紅總額佔融資總額的比率不足13%。而如果按照現在3.5%的一年期存款利率，以複利計算，21年下來的儲蓄回報高達105.9%。

　　眾多“鐵公雞”一毛不拔

　　對於普通投資者而言，除了受到上述不公平待遇外，他們還需背負“印花稅”、交易佣金等交易成本。證監會的數據顯示，1990年至2010年，A股累計股票交易佣金總額約4000多億元，證券交易印花稅總額約6000多億元。這意味著，近21年來在整個A股市場普通投資者的交易成本就有1萬億元左右。

　　儘管由於監管部門近年來的政策約束，現金分紅的公司數有所增加，但一毛不拔的“鐵公雞”仍不在少數。復旦大學證券研究所的統計顯示，2005年至2009年，實施現金分紅的上市公司佔所有上市公司總數的比例分別為45%、50.22%、51.85%、52.35%、48.52%。2010年，在2175家上市公司中，虧損的公司僅為117家，但既不分紅也不送股的“鐵公雞”高達798家。另外，至2010年末，上市時間超過5年，且5年內從未進行過分紅的個股高達414家，其中有136家為盈利公司，佔比高達32.85%。其中包括金馬股份、海王生物和通化東寶這些熱門股。

　　圈起錢來毫不手軟

　　與低分紅現象相伴隨的另一些怪現象是：各類融資活動連綿不絕，ST類僵屍公司不斷上演不死神話，上市公司高管套現潮一波接一波。統計顯示，今年上半年，A股市場發行新股164家，較去年176家減少12家；IPO實際募集資金1607.75億元，較去年同期的2132.28億元僅少24.60%。

　　除了永無止境的圈錢之外，一些ST類僵屍股票在A股市場上屢屢上演“不死神話”。統計數據顯示，截至2011年6月30日，每股凈資産(扣除少數股東權益)在-1元以下的上市公司有19家。這些長期嚴重資不抵債的“殼公司”早已練就了一身超人的“生存本領”。以*ST中華A為例，自上市以來，它有9年虧損、2年微利的記錄，始終未觸及“連續三年虧損”的退市紅線。

　　部分上市公司高管則不擇手段地從資本市場撈錢。統計數據顯示，2011年來，A股所有上市公司共計發生了2117宗高管減持，減持總股數達到了7.9億股，涉及市值約126億元。在A股市場，股東回報意識的缺失已經成為這個市場最讓人痛恨並飽受詬病的現象。

　　重融資輕回報成頑疾

　　“上市公司現金分紅水平整體過低，國內市場的股利支付的比例僅為20%至30%，而海外成熟市場的股利支付的比例一般都在40%至50%。”英大證券研究所所長李大霄(博客,微博)認為。

　　對於造成這一現象的原因，國務院發展研究中心企業研究所所長趙昌文認為，投資者結構是一個重要問題，“目前A股市場的投資者結構有兩個明顯特徵：短期投資者比重相對較大以及機構投資者比重相對較低。短期投資者較少將分紅納入其投資決策，這導致其對上市公司的分紅決策不敏感，因此短期投資者比重較高意味著"用腳投票"機制一定程度上的失靈。而機構投資者比重較小，使股東積極性難以在宏觀上對上市公司治理髮揮作用。”《經濟參考報》