數字水泥網提供的數據顯示，自6月份以來，水泥價格持續下跌，均價由6月份的434.79元/噸跌至8月份的414.03元/噸，9月份以來還處在跌勢之中，目前位於409.84元/噸的水平。儘管上周受限電影響水泥價格環比上漲0.21%，近日又傳出江西水泥下屬公司漲價，但是湖南、湖北以及重慶等地區價格上周下調20-50元/噸，依然不免令人關注水泥市場的後期走勢。

　　受此影響，近期水泥板塊出現資金快速出逃跡象，行業龍頭海螺水泥、冀東水泥、青松建化等股價在兩市跌幅靠前。分析人士認為，個別地區價格反彈並不能反映全國市場趨勢，水泥價格仍處在下跌通道之中，目前沒有出現觸底跡象。由於緊縮和調控政策效應釋放，到目前為止，投資需求仍未有明顯起色，水泥市場的主要矛盾已轉化到需求層面，以投資拉動為邏輯而看好水泥板塊恐遭遇“陷阱”。

　　價格聯盟瓦解

　　資料顯示，上周水泥價格下跌主要體現在華中地區的湖南、湖北以及西南地區的重慶，其中，重慶水泥價格下跌幅度最大，達到40-50元/噸，個別企業出廠價最低已到235元/噸。

　　長江證券分析師認為，重慶地區水泥價格下跌的主要原因是産能集中釋放。據重慶水泥協會統計，上半年重慶投産7條生産線，折合水泥1200萬噸，下半年還將有4條800萬噸産能釋放。

　　面對産能釋放的壓力，此前水泥行業結成的價格聯盟立刻顯得十分脆弱。分析人士指出，上半年，水泥行業的景氣是由需求旺盛、限電限産和價格聯盟三個因素共同導致。其中，價格聯盟在今年1-2季度發揮作用保證了水泥價格能持續處於高位。但是，宏觀形勢的變化導致有的水泥企業“扛不住”，水泥價格聯盟很可能已經瓦解。

　　重估投資拉動

　　價格的下滑使得此前以投資拉動為由而看好水泥板塊的邏輯開始站不住腳，因為在供給的減少和需求的下滑之間，後者成為影響水泥價格的主導因素。無論是保障房還是水利建設，對於水泥乃至其他行業需求的拉動都需要重估。

　　研究顯示，新開工的保障房項目並不能有效轉入投資建設中，保障房目前處於“快速開工，有限投資”的階段中。同時，在保障房高開工的背後，暗藏著商品房開工增速放緩的風險。

　　今年中央要求全國範圍內新開工1000萬套保障性住房，並在“十二五”期間內，計劃新建3600萬套保障性住房。一些地方在中央下達的任務基礎上，進一步主動上調開工目標。莫尼塔分析師認為，今年保障房開工總數甚至很可能會超過1000萬套的目標，但是清晰的目標背後是模糊的進度，保障房起到的投資拉動效果難以做出相對準確的判斷。

　　據分析，受融資渠道、融資成本以及房地産調控等因素影響，開發商參與保障房建設的意願可能會出現下滑，購地熱情明顯減弱，土地出讓金增速處於較低水平。這影響了保障房整體融資規模，進而影響到保障房的建設進度。此外，保障房開工的快速增長實際掩蓋了商品房開工增速的下滑。如果剔除去年和今年保障房開工水平，商品房新開工累計同比增速在上半年已經開始快速下滑，7月商品房新開工增速已下滑至-9%。