民生證券：金銀短期下跌難改中長期上漲趨勢

    民生證券：金銀短期下跌難改中長期上漲趨勢

    保證金上調與美元大幅反彈打壓白銀投機盤受國際避險情緒下降與紐約商品交易所連續提高白銀期貨保證金的影響，國際現貨白銀價格大幅下挫，五天累計跌幅達25.75%。儘管被強制平倉的風險加大，投資白銀T+D的抄底資金依然瘋狂。預計2011年白銀的供給相對穩定，礦産增速約3%，而主要的工業需求未來二至三年內的平均增速在3%左右，珠寶首飾的需求可能會小幅下降，本輪上漲的驅動力主要來自於逐年擴大的投資需求，儘管短期被上調保證金所抑制，但難以阻止通脹及地緣政治等因素帶來的避險需求的影響。黃金價格受拖累，短期暴跌不能確認拐點出現同樣，黃金突破1576美元/盎司的歷史新高以後，多空分歧再次重現。他們依舊維持長期看好、短期受突發因素而調整的觀點。短期的調整主要受累于美元反彈以及銀價大幅調整，短期暴跌不能確認拐點出現。

    長江證券：中線逢低關注消費行業機會

    由於政策緊縮效果開始逐步顯現，第二季度國內需求回落的趨勢比較清晰。不過，目前尚不對經濟面做出過分悲觀的預期。畢竟實體經濟層面鋼鐵、水泥等中游製造業産能利用率仍維持相對高位，而後續保障性住房、西部開發等項目投資也能夠在宏觀上維持投資的穩定性。他們認為，二季度市場仍是區間震蕩格局，箱體下沿約在2800點附近。如果宏觀面不出現意外變化，市場可能逐步進入築底企穩階段。目前需要關注的是4月份宏觀數據及相關政策的細微變化。在以煤炭、有色為代表的週期性行業紛紛走弱的同時，以零售業、醫藥、飲料為代表的非週期性板塊近期的走勢卻表現不俗。近期市場成交量出現持續的萎縮，表明在目前位置殺跌動能明顯減弱，上證綜指在2850點附近初現止跌企穩跡象，建議密切關注反彈力度。操作上，建議中線逢低關注消費行業機會，短線繼續關注電力、航空等板塊以及受益限電政策的建材、鋼鐵、化工等各行業優勢個股機會。

    中金公司：水泥板塊投資機會再度來臨

    當前，華東、華中和華北缺電形勢日益嚴峻，存在夏季出現大範圍拉閘限電的可能性，水泥供給將受限，有利於旺季價格提升；此外，保障房和水利建設大規模啟動，下半年水泥供不應求，價格上升。4月份以來，全國水泥價格持續上揚。華東、華北、東北以及新疆等地均進行了提價，幅度為20-50元不等，據了解，這主要是由於需求回暖，以及華東地區的停窯限産所致。華東地區電力供應緊張，開始出現限電行為，促使當地水泥企業更好地穩定價格與提升價格。隨著率先出現“電荒”現象的江、浙一帶水泥價格的提升，華東其他地區的水泥價格也將應聲而起，逐步向江浙的水泥價格靠攏。今年電力供不應求局面相比以往更為突出，而水泥行業作為耗能大戶必將首先受到限電影響，其價格也將上漲，而未來水泥板塊則有望在漲價刺激下再次發力上升。資料顯示，隨著全國範圍工程逐步開工，水泥行業將逐步進入消費旺季。統計顯示，今年1-3月全國水泥産量為3.70億噸，同比增長18.1%，其中，3月份全國水泥産量同比增長29.8%，而去年3月全國水泥産量同比增速為12.1%。在高鐵、水利、保障性住房和城鎮化等強烈刺激下，水泥需求將大幅提升。與此相反，新增産能受到抑制，落後産能淘汰工作不斷深化，而水泥供給不能有效增加；電力短缺勢必會為水泥價格的進一步上漲造勢，水泥板塊投資機會再度來臨。