眼看要觸及前期低點之際，昨日大盤在石化板塊帶領下絕地反彈，最終收紅。不過，大盤成交量卻依舊低迷，交投冷清。上周基金整體低位加倉，而今市場大幅波動，倉位水平並不算高的基金是手握“望遠鏡”還是“衝鋒槍”？

　　“跌不下去漲不上來”

　　昨日在金融股的拖累下，市場一路走低，眼看即將告破前期2437點的低點，而大盤在午後即將觸及前期時，市場放量回升。最終收盤收復失地，大盤還頑強翻紅略有上漲。

　　對此，有基金經理對《每日經濟新聞》記者表示，“這一路殺下來，交易量收的很厲害，在目前的點位下支持還是比較強的，創新低的可能性不是沒有，但向下空間應該不會太大。”

　　在“跌不下去，漲不上來”的市場格局下，大部分機構投資者仍以逸待勞，靜觀風向。

　　從近日交易席位來看，機構仍採取逢高減持的策略，尤顯審慎。不過，也有機構熱衷於個別活躍的新上市次新股中的交易性機會。依米康(300249，收盤價29.38元)、雅本化學(300216，收盤價32.08元)，新萊應材(300260，收盤價40.38元)等新股近期均有機構吸籌的身影。

　　而水泥股近期的殺跌也讓部分重倉基金頗為受傷，基金出逃的現象也十分明顯。9月13日借江西水泥回升，有三機構席位乘勢大筆賣出累計近2000萬元。而上周，冀東水泥亦遭遇眾多機構大筆拋售砸至跌停。

　　“水泥這個品種，我前期就並不看好，近期下跌只是對前期非理性上漲的正常修正。”有基金經理坦言。

　　回歸防禦性品種

　　週期性品種的呼聲較前期小了不少，近期機構不少仍回歸到食品、飲料等防禦性品種中。

　　博時行業輪動基金經理劉建偉表示，考慮到系統性投資機會不多，會更多選擇防守性品種，比如資源類、醫藥和食品飲料行業個股，當然也可選擇具有一定防守性的銀行股。

　　農銀匯理基金認為，市場短期不具備上漲動力。從股票市場配置角度來看，可配置低估值和防禦性品種，對高估值的股票和部分中游行業應偏謹慎。

　　“2600點左右的水平A股已經出現估值相對盈利的吸引力區間。”平安大華認為，在滯漲期的後半段，政策大幅放鬆的空間不大。對市場而言，其傾向於認為下半年的政策既沒有系統性向上的拐點，也沒有繼續下殺的系統性壓力。