港股近兩個交易日持續反彈，恒指週三成功收復20000點整數關，中資銀行股成為主要功臣。但是從二級市場上的操作看，機構大戶對中資銀行股後市的看法，依然分歧巨大。

　　社保基金減持中行工行

　　向來作風穩健的社保基金，近期突然動作連連，而其主要的操作對象正是銀行H股。8月26日至31日期間，社保基金三度出手，共減持了4400萬股工行H股及3500萬股中行H股，套現3.36億港元。

　　加上8月份的這三次減持，今年以來，社保基金針對銀行H股的減持操作已達7次之多，累計套現9.11億港元。經過多次減持，社保基金持有工行H股的數量佔工行H股已發行股本的比例已從18.04%降至15.95%，持有中行H股的比例則由13.03%降到了10.95%。

　　不過，就在投資者由此推測社保基金不看好中資銀行股的時候，社保基金又被曝出擬接盤美國銀行拋售的建設銀行H股股份，讓一眾社保基金“追隨者”迷惑不解。

　　對此，有分析人士認為，社保基金今年以來的系列減持操作並非不看好中資銀行股，而是為調倉做準備。目前社保基金的港股賬戶中金融類股只有中國銀行H股和工商銀行H股，其不斷地降低這兩隻股票的倉位，很有可能是為買入其他金融股，如建行H股等，騰出倉位。

　　除了社保基金減持中資銀行股，德意志銀行也于8月29日減持了1442萬股的民生銀行H股，套現9121萬港元。記者昨日採訪的多家海外投資機構中，有四成左右仍對中資銀行盈利增速下降、平臺貸款問題及房地産壞賬問題憂心不已，認為中資銀行股的盈利預測可能面臨下調的風險，打算逢反彈繼續降低銀行H股的倉位。

　　淡馬錫史玉柱逆勢加倉

　　但是，有六成左右的機構已開始轉樂觀，他們認為中資銀行股已跌至非常吸引的價位。新加坡主權投資基金淡馬錫和巨人集團董事長史玉柱，就用真金白銀錶明了其對中資銀行股的信心。

　　7月初減倉15億股建行H股及51.9億股中行H股的淡馬錫，在市場對中資銀行股極度悲觀的8月底，逆勢補倉。港交所股權披露資料顯示，8月22日，淡馬錫以2.972港元平均價，買入9712萬股中行H股；其後的8月29日，淡馬錫又斥資217億港元增持了44億股建行H股。

　　兩單交易完成後，淡馬錫持有中行H股的總量增至59.14億股，持有建行H股的總量則增至194.8億股，從市值上看，淡馬錫持有中資銀行股的比例已接近減持前水平。但是，通過這兩筆漂亮的對衝交易，淡馬錫持倉成本大大降低。其中8月22日買入的中行H股價格較7月7日賣出價有0.658港元的價差，8月29日補倉建行H股的價格則比7月7日賣出價低了1.32港元。

　　與淡馬錫帶有對衝基金性質的操作不同，巨人集團董事長史玉柱對民生銀行的操作只有一個方向：買入。港交所股權披露資料顯示，在民生銀行發佈半年報後的第二天即8月18日，史玉柱就恢復了增持民生銀行的動作，並且增持的對象從A股擴展至H股。

　　港交所資料顯示，8月18日以來，史玉柱分三次共斥資2392萬元增持了410萬股民生銀行A股，所持民生銀行A股股份達到8.04億股，佔A股總股本比例為3.56%。與此同時，民生銀行半年報披露後，史玉柱開始頻繁增持其H股，半個月不到的時間裏，出手多達10次，截至8月31日，史玉柱共加倉了5215萬民生銀行H股，佔該股已發行股本的1.26%。

　　此外，黑石8月底以來也一直在小注加倉民生銀行H股，富達基金則在9月1日，加倉了302萬股重慶農村商業銀行。