最近，我留意到好些網友在微博上問，全球的資本流動性是否充裕？這個問題非常好，真可謂點到了全球經濟最大的問題。從目前各國表現的經濟狀況來看，資本流動性顯然太充裕，都氾濫了。不然的話，黃金價格怎麼會瘋狂到如此地步？

　　拜美國所賜，中國原本幾年前下決心要收緊銀根的，結果金融海嘯一來，直接影響了中國的出口，在萬不得已的情況下，釋放了4萬億流動資金救市，再加上美國QE2幾乎都流到了中國，結果美國生病中國吃藥。雖然目前央行已採取了一系列措施在收緊銀根，比如加息和提高銀行準備金率，但要阻止資本流動性氾濫，還必須抵制人民幣升值的幅度。

　　然而，中國有些專家卻認為，人民幣升值可以應對通貨膨脹，是解決問題的緩兵之計。我認為，如果沒有熱錢流入，如果不考慮美元的定價權，單純從貨幣本身來看，人民幣升值是有可能降低通貨膨脹率，因為出口價格提高，進口價格降低，由於人民幣“值錢”了，相對來説通脹自然就降低了。

　　在現階段，人民幣應該階段性的適度貶值才對，讓熱錢爛在中國，打他們個措手不及，同時大幅升息。對於升息有人擔憂，貸款利息一升高，雖然能抑制通脹，但企業和個人(貸款購房者)，特別是加工企業會因此而遭淘汰。這看似是不利的因素，可機會也往往就潛藏在不利的因素裏。因為中國企業已經到了必須轉型的時候，再也不能替他人做嫁衣，逼迫企業升級是必要的，而且中國畢竟國有企業佔主導，具備了轉型的條件。再説人民幣尚未自由兌換，這是一道天然的防火墻。如果政府採取對特殊企業優惠的利率，再加上中國政府有幾萬億的資本，完全有能力控制嚴峻的局面。

　　而人民幣升值除了對持有大量人民幣、準備出國的人有利外，其他都是弊大於利。而美元恰恰相反，美元對外貶值，對內保值，假如人民幣貶值的話，熱錢就會大失所望大舉撤退，使歐美涌入的資本跌破眼鏡。（加拿大皇家銀行風險管理部資深顧問 陳思進）