上周A股市場出現了重心持續下移的趨勢。不過，上週五午市後多頭略有反擊，使得上證指數收出一根帶下影線的陰K線，似乎表明2500點一線的支撐力度較強。那麼，究竟如何看待這一觀點？

　　最後一根稻草？

　　就目前來看，筆者傾向於認為，2500點處的支撐或將面臨上週五歐美股市再度急跌的挑戰與考驗。上週五，一方面由於美國政府意欲起訴銀行，另一方面由於失業率居高不下説明經濟增速勢頭並不強勁，美股出現了急跌走勢，從而（美股）日K線圖有了再度探底的可能性，這無疑將加劇A股市場的調整壓力。

　　雖然昨日有觀點指出，前期美歐股市急跌而A股市場相對抗跌，所以，此次歐美股市再度探底可能同樣反而有利於A股市場的多頭。但筆者以為，目前可以説是“此一時，彼一時”，A股市場此番或將難以獨善其身。

　　因為在前期A股的抗跌，主要是得益於一個預期，即全球股市急跌意味著全球經濟不穩，中國為了保經濟增長可能會放鬆調控政策，由此多頭大膽應戰。但反觀當前輿論氛圍，調控政策不放鬆的聲音特別突出、特別清晰。比如説，存款準備金範圍的拓展就意味著央行貨幣政策並未有根本性的改變。與此同時，求是雜誌刊發國務院總理溫家寶的文章也昭示著在未來相當長的一段時間內調控方向不會改變。這自然打碎了部分資金關於“外圍市場急跌意味著中國調控政策發生改變”的邏輯推理。既如此，此次外圍市場急跌，可能會成為擊潰A股市場多頭的最後一根稻草。

　　謹防強勢股倒戈

　　目前多頭的不振，其實也得到了盤面相關信息的佐證。

　　第一，強勢股紛紛倒戈。比如説，華芳紡織（600273）在上週一度走勢良好，日K線圖已有再起一波的態勢，但在上週五平盤開出後，拋壓持續增強，午市前被巨大賣盤迅速封于跌停板。如此K線圖形態的背後，可能隱含著活躍資金利用各路伎倆套現離場的意圖。而中科電氣（300035）、中超電纜（002471）、美爾雅（600107）等個股的日K線圖則進一步強化了這一預期。看來，市場拋壓的確已經沉重起來。

　　第二，港股中資概念股頻現實力基金減持的信息，這將削弱多頭對指標股、權重股、人氣股低估值品種的信心。比如説，美國銀行大手筆減持建設銀行（601939）的H股股份，這不僅僅使得整個中資銀行股面臨著新一輪的拋壓預期，而且還使得中資銀行股的H股股價走勢持續走低。這對於A股銀行股來説，肯定不是好消息，因為A股銀行股的股價走勢的底氣源泉之一就是A股與H股巨大的折價差。現如今，H股銀行股大幅走低，這使得折價差迅速收斂，進而使得A股銀行股出現了較大的壓力。

　　值得注意的是，銀行股一度是多頭護盤的底氣源泉，現如今，連銀行股都壓力重重，市場的壓力可窺一斑。

　　更為重要的是，一旦市場人氣持續低迷，壓力漸趨增強，那麼，目前市場相對強硬的品種也可能會産生連鎖反應，出現補跌格局。尤其是新股板塊，目前的新股雖然有遊資熱錢的參與，股性相對活躍，比如上週末的迪安診斷（300244）等。但此類新股估值高，股價高，風險不容小覷。此前也有分析人士指出，新股已是A股堰塞湖。這就意味著，此類個股已經隱含著較強的做空能量。一旦市場持續低迷，這些堰塞湖的壓力就會增強，進而有潰壩的可能性。所以，這些個股將是A股市場後續的調整壓力源泉。

　　市場低迷勿盲動

　　綜上所述，當前A股市場存在著較強的壓力，不排除上證指數在本週初考驗2500點的可能性。如果輿論氛圍仍然處於空白或者相對清淡的格局，那麼，不排除上證指數進一步考驗前期低點的可能性。

　　因此，在操作中建議投資者宜謹慎，一方面不要頻繁操作，追漲殺跌是低迷市場的操作大忌。另一方面，投資者可儘量減持目前的強勢股，尤其是一些堰塞湖性質的品種，新股、垃圾股等品種就是如此。

　　金百臨諮詢 秦洪