標普與惠譽、穆迪選擇不同

    標準普爾、惠譽和穆迪，並稱為世界三大評級機構，佔據了全球評級市場95%的份額。然而，就在標準普爾宣佈降低美國 AAA評級之時，惠譽與穆迪都維持了美國3A評級不動。那麼，為什麼他們的決定會截然不同呢？

    人物介紹：

    大衛 萊利

    倫敦大學伯克貝克學院

    經濟學學士、碩士

    曾就職于

    世界知名投資銀行瑞銀華寶

    英國財政部

    2001年6月起

    擔任惠譽全球主權評級主管

芮成鋼：您為什麼認為美國仍然有資格保持其AAA級信用？

    萊利：我們判斷美國仍然完全有資格保持AAA級信用，美國政府現階段的總體負債水平並不比英法等國更高。美國仍是世界上最富有，生産力最發達也最為成功的經濟體，人均收入達到46000美元，這充分證明了美國經濟的實力和成功。對於信用評級而言，這一點比政府信用本身更加重要。

    比爾斯：我們降低了美國的評級。第一，我們認為美國財政政策制定過程中的不確定性增加，我們認為，今年所引發的美債上限問題以及就此危機達成的協議，也明顯證明了這一點。第二的原因，國會和總統最後所達成的協議對債務産生了一定的影響，但還是無法阻擋美國債務的繼續增長。

    芮成鋼：您認為標普降低美國信用評級最根本的原因是什麼？

    萊利：：或許標普比我更有資格回答這個問題。但就我理解，美國國會最近就提高債務上限達成一致，這包含了一個公共政策和政治承諾，在未來十年中減少4.1萬億美元的赤字。當然，這只是一種假設，但如果這一政策得以實施，將是一個使美國恢復預算平衡的長遠之計。

    比爾斯：國會和行政機構所達成的協議顯然證明，雙方在達成協定的過程中缺乏共識，協議中也沒有涉及到福利問題，而這個問題是財政赤字的主要因素，比如國家醫療、州政府的退休金（政策），包括美國政府和普通民眾都知道，這些才是解決美國公共財政問題最大的挑戰所在，但協議中卻完全沒有涉及到。

    芮成鋼：如果目前形勢沒有好轉，或許其他的評級機構早晚也要降低美國的評級？
比爾斯：我不確定其他獨立的評級機構會怎麼做，但據我所知，其他一個評級機構已經將美國評級調整為負面，這我們去年四月的評級。

    萊利：毋庸置疑，美國經濟增速目前顯著放緩。而最可能影響美國AAA信用等級的是美國將進入新一輪衰退的可能性。