行情回顧：

　　週五，PTA低開後弱勢震蕩，上午觸底回升，午後以震蕩為主，日內總體弱勢。主力1201開于9980，日內最高10034，最低9966，尾盤收于10016，較昨日均價跌58元/噸。日內成交1237074手，持倉減28404手至402180手。

　　上遊市場：

　　WTI漲0.12至88.93，Brent原油跌0.56至114.29；石腦油跌3美元至974-977美元/噸CFR日本；異構級MX漲7美元至1355-1356美元/噸FOB韓國；亞洲PX漲22美元至1681-1682美元/噸FOB韓國，歐洲漲16美元至1595-1597美元/噸FOB鹿特丹，美國漲18美元至1590-1600美元/噸FOB美國海灣。

　　下游市場：

　　今江浙滌絲延續穩中上漲；傳統旺季臨近，下游終端需求未見較為明顯好轉，短期滌絲小幅慢漲，上漲空間仍需等待下游配合。上午江浙直紡滌短早盤報價總體平穩，半光1.4D主流現款出廠報價13400-13500元/噸。

　　綜合評述：

　　原油繼續反彈，PX價格收高，由此折算的PTA的加工利潤有所下滑，成本支撐作用依舊存在。而短期內因國內PX供應緊張，而亞洲地區裝置檢修較多，因此PX價格將保持強勢。從這個角度來分析，PTA價格短期下跌的空間將不大，近兩日雖然期貨調整，但現貨卻依舊保持堅挺，充分反映出目前PTA市場供應不充裕，而成本支撐較強的局面。而下游滌絲延續穩步上漲的態勢，但是市場所期待的旺季能否到來依舊是一個懸念。近兩年從産銷上來看，紡織服裝的消費往往呈現淡季不淡旺季不旺的局面，今年在資金、用工、原料等方面的壓力下，紡織服裝行業的生存難度加大，旺盛的可能性不大，這將是中長期一個利空的因素。因此，對於PTA的判斷，依舊是保持短期可能在PX的炒作下保持強勢，也不排除再度衝高的可能，但是上行的空間不大，中長期將從高位震蕩回落。

　　技術上看，MACD指標已經拐頭，死叉如果形成將有望迎來新一輪的弱勢行情，或宣佈PTA的反彈結束，當然該信號還需要市場進一步的確認。而如果用波浪理論來分析PTA，春節後的下跌直至6月底7月初應該是完整的下跌A浪，而7月份至今應該是反彈的B浪，後市可能迎來又一輪下跌的C浪，但可能下跌的趨勢比較緩慢，以震蕩偏弱為主。

　　(永安期貨研究院 龐春艷)

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