行情回顧：原油價格小幅走強刺激日膠價格小幅高開，滬膠受此影響小幅高開315點，開盤後期價再次承壓走軟，在32880一線得到支撐，隨後PTA的走強以及日膠收窄跌幅，使得期價再次反彈，但是在化工品種滬膠反彈力度明顯不夠，隨後期價處於期間弱勢震蕩，午盤後期價延續震蕩格局，臨近尾盤多空雙方在33155一線達成一致，市場中資金離場，持倉量小幅減少1520手。

　　基本面分析：美國國家颶風重心宣佈預警信息稱，颶風“艾琳”在27日有所減弱，或將對於美國石油開採以及冶煉重心進行一定的影響。颶風影響到市場對於燃料油的需求，但是萬事達卡下屬的研究機構調查顯示，過去兩周美國汽油零售價維持在3.61美元/加侖，價格維持穩定，折射出原油價格平穩的走勢。短期內原油需求雖然受到颶風的影響，但是真實需求卻有所下滑，使得原油或將繼續維持區間弱勢震蕩。而現在黃金與原油比已經接近歷史新高，待市場中行情明朗之後，或將出現上漲的可能性。

　　美聯儲伯南克26日未有暗示或將出臺QE3，美國三大股指出現不同程度的上漲，受此影響，日本日經225指數小幅高開，但是由於近期日本國內關注下一屆首相人選，選擇離場觀望，日經225再次在9000整數關口附近承壓。TOCOM橡膠受到原油價格的影響小幅高開，但是日經指數的走軟再次打壓日膠價格走勢，但是市場到貨量的減少，使得日膠再次走強，短期內日膠或將繼續維持區間弱勢震蕩。TOCOM公佈的持倉數據，總的持倉量小幅上漲141手，貿易商自營席位的空單有所減持110手，多單也同樣減持，經紀會員持倉量出現大幅上漲。

　　國內橡膠現貨市場，昆明雲墾橡膠有限公司SCRWF級橡膠成交價為33600元/噸，SCR10級橡膠成交價為32300元/噸，市場價格繼續維持在上一交易日水平，國內主要産膠區天氣依舊以多雲為主，適宜割膠順利進行，市場到貨量或將出現好轉。山東天然橡膠現貨市場價格大體持穩，雲南産國標二級品報價為32700元/噸，海南産國標全乳膠報價為33400元/噸，市場中價格維持穩定，終端用戶需求有所下滑，但是整體依舊維持穩定。國內合成橡膠現貨市場價格出現分歧，部分地區價格再次小幅走軟50元/噸，現在國內市場價格維持在32550-32700元/噸，合成橡膠價格的下滑，在一定程度上抑制了對於天然橡膠的需求量。

　　東南亞主要産膠區天氣再次出現變化，之前馬來半島南部降雨結束，現在加裏曼丹島北部再次降雨，當地割膠受到一定程度的影響。而其他地區天氣好轉，市場供應量或將繼續維持好轉，但是馬來西亞和印尼由於近期進入開齋節，市場供應量或將等節日之後大幅增加。天然橡膠生産國協會報告顯示，儘管需求短期內維持穩定，未有大幅好轉，但是天然橡膠供應量較低，緩解了全球經濟擔憂對於市場的衝擊。泰國國內天然橡膠現貨市場，日膠價格的上漲以及生産國協會的報告顯示近期天然橡膠或將仍保持緊俏，USS3現貨市場價格小幅上漲至126.77-127.20泰銖/千克，三個中心市場預計銷售量為103.5噸。

　　綜上所述：滬膠在33000附近盤整時間超過7個交易日，期價在下方受到60周均線的支撐，雖然合成橡膠價格的下滑在一定程度上壓制天然橡膠的需求，但是市場供應的緊俏，以及中國，日本和韓國需求的旺盛或將促使天然橡膠中長期上漲空間仍在，在操作上，期價回踩60周均線則多單介入，低位多單謹慎持有。

　　廣州期貨研究部：劉勇