昨天是9月的首個交易日，滬深股市並沒有迎來開門紅，上證綜指小幅下跌11.30點，以一根陰K線結束了“金九”首日的表演，為大家滿懷期待的“金九銀十”行情潑了一瓢冷水。

　　從市場的殺跌幅度看，昨天的這瓢冷水似乎還不夠涼。滬市598億元的成交額繼續延續近期調整縮量的格局，充分表明當前市場中觀望氛圍濃厚。這種縮量狀態下的窄幅調整，令市場陷入不上不下的尷尬局面，只是不知道要糾結到何時。

　　從技術面上來看，市場應該馬上就要選擇方向了。上證綜指從前期低點2437.68點超跌反彈至今，途中出現過兩個相對高點：一個是8月16日的2636.36點，一個是8月26日的2616.30點。也形成了兩個相對低點：一個是8月9日的2437.68點，一個是8月22日的2507.78點。如果把兩個高點和兩個低點分別連線，就會在K線圖上形成一個“三角旗形”，而目前股指正處在三角旗形的末端。通常情況下，市場往往會在此時選擇方向。

　　從基本面來看，國內方面已經相對明朗，那就是繼續實施相對緊縮的貨幣政策。從前期央行擴大存準基數來看，預計將凍結9000億元資金，無疑將使本已捉襟見肘的市場資金面更加雪上加霜。同時，面對目前國內通脹高企的環境，溫家寶總理再次申明經濟放緩沒有超預期，宏觀調控取向不變，為緊縮政策的實施又注入了一針強心劑。既然下半年的政策取向是繼續把“穩定物價”放在首位，調控政策轉向恐怕就難以成真。

　　不過，外圍的市場環境短期來看還是不錯。此前全球央行會議上，美聯儲主席伯南克的講話為9月份繼續商討刺激經濟計劃留下了想象空間，刺激了外圍股市的走強，可對A股市場形成了一定的正面提振。但從具體影響力度看，似乎有些杯水車薪，A股市場並沒有因此而出現上漲。

　　筆者認為，當前市場很快就將做出一個方向性選擇。從量能持續不濟與觀望氛圍濃厚的投資心態上來判斷，市場選擇向下突破的可能性會更大，上證綜指將繼續下移至2500點附近，然後通過“以時間換空間”的方式，對近期的利空進行消化。今天是週五，A股市場可能又要面對“週末效應”的襲擊，如果沒有重大利好消息出現的話，今天股市可能會出現一定程度的下跌。總體來看，當前A股市場的風險性依舊較大，可參與性不強，建議投資者繼續持幣觀望。

　　金證顧問 陳自力

　　-觀點組合

　　●華訊投資

　　9月行情值得期待

　　A股市場受外圍股市走好的刺激，昨日早盤小幅高開，但隨後受恐慌盤的打壓，股指出現一波調整，在回補早盤的跳空缺口後，開始圍繞2550點附近展開窄幅震蕩，成交量較前一交易日出現小幅萎縮。

　　目前市場已經多日保持“地量”水平的反復震蕩整理態勢，正是股指選擇方向的重要時刻。在當前點位水平，大盤股的惜售心理嚴重，但外圍資金的入市意願也不強，遊資炒作熱情有所減退，市場進入尷尬的膠著期。

　　在經歷8月的膠著後，9月的行情反而更值得期待。首先，9月面臨中秋、國慶雙節，假日行情在弱勢市場中的刺激效果往往更為明顯。其次，9月和10月處在政策調整頻發期，一年的調控政策通常會根據第三季度的情況進行微調，在第四季度為來年做準備。一旦政策出現轉向，社保、産業資本等長線投資者將積極入市，推動大盤中線走好。

　　短線來看，大盤仍缺乏持續反彈的基礎和動力，投資者最好謹慎參與。

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　戰略觀望仍是首選

　　昨日深滬A股再次呈現反彈無量、無奈收陰的市場格局。從本週收盤情況來看，在週二上證綜指收于10日均線後，經過反復，股指昨日再次跌破10日均線，使得短期均線呈現下壓之勢。

　　從市場交投來看，越來越小的交投對於權重股的股價支撐正在形成嚴峻考驗。從昨日市場表現來看，3G、ST、軍工航天類股表現較好。跌幅榜上，基金重倉股中恒集團再次跌停。

　　從操作角度來看，短線投資者應控制好倉位，關注的重點為小盤低價業績增長類股票。對於穩健投資者而言，戰略性觀望仍是首選。

　　●倍新諮詢

　　觀望情緒濃 調整未結束

　　作為9月份的首個交易日，昨日市場走勢比較疲軟。按照混沌理論來講，開頭不好，後期的整個月份可能都處於弱勢格局之中。當然，這樣的話説起來感覺有點悲觀，但9月份維持震蕩築底的可能性還是很大。

　　從短線上看，本週只剩下一個交易日，大盤或將維持窄幅震蕩。下周，銀行股在上繳保證金部分存款準備金的壓力下，市場可能選擇向下突破，殺出短線機會。從技術上看，也符合下周出現短線機會的跡象。因為昨日成交量再度出現“地量”，完全有可能出現類似于2010年6月25日的走勢，考慮到2500點是8月份平臺的底部區域，市場可能維持平臺整理的情況下，在下周殺向平臺底部或許才是真正機會。