隨著房企上半年業績的不斷披露，限購政策調控下房地産市場格局越發清晰，大型房企儘管歷經調控但是業績依然出現了上漲。而中小房企卻進入了舉步維艱的地步，業績普遍出現了下滑。

　　千億負債重壓房價

　　根據鏈家地産市場研究部統計，2011年中國房地産上市公司綜合實力榜上已披露中報和業績的前十大房企共實現營業總收入1068.4億，約為A股市場70家企業營業總收入的1.2倍（除萬科A、金地集團外其他8家均為H股上市房企），同比上漲23.9%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤為273.8億元，比A股市場的150.9億元多出約120億元，同比上漲了33.4%；庫存市值平均漲幅為23.3%，比A股市場低15個百分點。10家企業中有4家資産負債率保持在60%-70%之間，5家出現上漲。

　　鏈家地産首席分析師張月認為，整體來看，大型房企的經營狀況較為穩定，10家房企中僅金地集團營業收入和利潤同時出現下滑。但由於大部分項目會集中在下半年竣工，後市銷售壓力依然不減。預計下半年大型房企的銷售策略在保持高週轉的前提下，將由上半年産品供應結構的調整逐漸過渡到價格調整。

　　記者了解到，除碧桂園外，其他萬科、中海、金地等9家房企負債總額為6824.1億元，比去年同期的5862.2億元多出近1000億元，大型房企承受的資本壓力和風險依然較大。10家房企中半數負債率超過70%，其中萬科A和龍湖地産已達到78%的負債率，碧桂園也比去年年末時增長了18.1%。銀行利率提高和放款收緊的情況下，房企更加依賴成本較高的信託資金，使得金融成本和金融風險上漲，近期信託收縮和標普降級使得房企融資難度加大。

　　除去碧桂園，9家房企的存貨量達到4268.6億元，隨著入市新項目的增多，庫存量有可能在四季度達到高峰。而在觀望情緒日益濃厚的市場環境下，只能通過降價的方式才能有效提高成交量。目前，已有部分企業下調新入市項目價格。8月23日，富力地産宣佈價格下調10%，以後存在進入深入調整的可能。預計其他房企除了上半年供應産品結構的調整外，下半年主要在價格上進行調整，這種現象將在“金九銀十”得到釋放，10月份後，價格平均下調比例可能在5%-10%左右。

　　兼併潮將出現

　　比大房企日益惡劣的金融環境更甚的是中小房企的生存問題。

　　截至8月24日，A股市場共有70家房企披露了2011年中報，這70家房企2011年上半年共實現營業總收入896.4億元，較去年同期的796.2億元增長12.6%；總存貨從2010年中期的4457億元上漲至2011年中期的6168億元，增長幅度達到38.4%，而去年同期已公佈中報的85家房企存貨金額為6088億元，前年僅為3970億元。

　　張月認為，隨著存貨壓力大幅上漲，使中小房企的斷臂求生事件不斷出現。在樓市調控週期下，房地産企業兼併收購行為明顯更加頻繁，中原統計市場公開數據顯示，今年前7月，房地産行業內公開的股權並購數據合計為62宗，總涉及金額達到了175.39億元人民幣，相比去年同期的36宗及86.85億元人民幣分別上漲了72.2%及101.9%。今年前7月的市場總並購金額已經明顯超過了去年全年的165.25億元的規模。在2010年的房地産行業並購爆髮式上漲後，今年前7個月的房産企業再次出現明顯上漲，並購的案例數量及並購總金額及平均單案例並購金額均創造了歷史新高。房地産行業也佔據了整體並購市場的第一。

　　在受調控影響最為嚴重的北京，並購案例出現得更為頻繁。繼8月26日首鋼地産14.5億元轉讓首鋼融創置地50%股權之後，8月29日，華潤和首開集團再同時轉讓旗下房地産企業股權。至此，8月北京已有12家房企（或項目）發生股權轉讓，這一數字比今年前7月的總額還要多。