何瑫

　　國際評級機構惠譽8月30日發佈報告稱，未來幾年內，中國銀行業出現運營困難的風險極大，這將為銀行的“生存力評級”帶來負面影響。但中國政府將會介入並對銀行提供支持，這將使銀行的長期評級相對穩定。

　　惠譽同時警告稱，由於資産質量風險與資本金水平薄弱，國內16家銀行的生存力評級或面臨下調壓力。在惠譽看來，儘管截至2010年底，中國銀行系統的規模比惠譽覆蓋的其他42個新興市場的銀行系統規模之和還要大，但同時也是資本金水平最薄弱的銀行系統。

　　報告並稱，經惠譽調整後的中國社會融資總量預期在2011年達到18萬億元人民幣，比官方統計的社會融資總量將高出3.5萬億。原因在於一些融資項目並未包含在央行的社會融資總量統計範疇，其中包括來自香港銀行的貸款、非正式的信貸資産證券化、信託産品融資、信用證融資等。

　　資産質量存隱憂

　　報告稱，中資銀行持續高速的信貸增長助推了通貨膨脹和某些地區的房地産泡沫，並導致持續性高資本消耗。某些行業借款人的資産質量存在嚴重隱憂，銀行目前並未準備好應對逾期率的大幅上升。

　　惠譽評級中國金融機構評級主管朱夏蓮認為，“大量貸款被發放至地方政府以及房地産行業相關借款人，其中期償還能力令人質疑”。其中，房地産行業的風險敞口構成銀行資産質量的最大威脅，因為銀行不僅面臨直接的風險敞口，還面臨企業在房地産行業的投機行為所産生的間接風險敞口。

　　除了房地産行業貸款，基礎設施貸款也成為影響銀行資産質量的另一大隱患。

　　報告指出，地方政府貸款的潛在威脅雖然也很大，但考慮到相關部門已經採取了一些措施，相對而言，這部分貸款質量問題比較容易控制和處理。

　　“更加值得關注的是，如果過分強調發放給地方政府融資平臺公司的貸款，會低估整個基礎設施領域的貸款風險。”朱夏蓮認為，對地方政府未來潛在信用風險的擔憂包括所有地方政府債務，而不僅僅是發放給地方政府融資平臺的貸款。

　　報告數據顯示，過去兩年，中資銀行大量新增的基礎設施貸款風險敞口超出發放給地方政府融資平臺公司的貸款。例如2009-2010年，工行平臺貸款約佔貸款總額的7.5%，但基礎設施貸款大約佔到了貸款總額的32.5%。

　　報告稱，如果地方政府出現償付問題，這將有可能超出其對銀行的債務範圍，而涉及到項目承包商、分包商等的債務。因此，整個交通運輸業和基礎設施貸款組合或將受到影響。

　　生存力評級將現差異

　　報告顯示，2003年至2010年，中國銀行業的不良貸款和關注類貸款佔比持續下降。儘管如此，惠譽仍對中國銀行業的資産質量表示擔憂。

　　朱夏蓮認為，中國銀行業目前逾期率普遍較低是多個因素所致。首先是因為金融危機以來，大量釋放的流動性幫助企業償還過去債務。

　　其次是由於2009年初，銀監會鼓勵中資銀行對部分還款困難的企業貸款進行重組或借新還舊，而借新還舊的貸款一般很少被包括在不良貸款或關注類貸款的數據中。

　　對貸款出表監管的鬆懈則是惠譽指出的另一原因。報告顯示，自2008年底以來，5.6萬億元人民幣的貸款和貼現票據被轉移到銀行的貸款組合之外，如果這其中僅1/10成為減值貸款，商業銀行的不良貸款餘額至少將翻倍。

　　朱夏蓮認為，之所以目前中國銀行業仍維持穩定，是由於中國的銀行主要依賴境內融資，存款是支持其穩定性的關鍵因素。

　　報告稱，中資銀行的長期評級將完全依賴於獲得國家支持的預期，其評級只會在中央政府提供支持的能力以及意願被認為出現變化時進行調整。但生存力評級由於反映的是銀行在沒有獲得支持時其自身的財務實力，因此各銀行之間的評級差異可能更大。

　　7月21日，惠譽宣佈為全球金融機構啟用全新的生存力評級(VR)，以此逐步取代個體評級，用以評估銀行自身財務實力。與個體評級等級相比，生存力評級的等級範圍更寬泛，包括了從“aaa”級到“f”級共20個小級。

　　目前尚無中資銀行獲得a類生存力評級，16家商業銀行的評級均介於“bb”級至“b”級的區間。