在緊縮政策難以放鬆的情況下，中長期債券受制于加息且估值較高，很難有繼續向上的機會；而短期債券和各種貨幣工具則由於市場資金面的持續緊張，收益率非常高，具備較好的投資價值，投資者可以適當關注超短債基金的投資機會。

　　6月以來，城投債風波導致信用風險上升，加上資金面緊張，債券收益率屢創新高。Wind資訊數據顯示，截至7月末，一級市場短融發行利率明顯上升，部分品種票面利率已達6.41%，二級市場短融收益率則普遍高達6.8%左右。進入8月份，受到標準普爾下調美國主權信用評級和市場對下半年經濟增速放緩的雙重影響，債市收益率呈現震蕩下行態勢，特別是短融。

　　對此，華泰聯合證券分析指出，短融前期受資金面壓制，調整幅度過大，短端收益率曲線的倒挂只要存在，就會使資金大部分涌入短融，因此短融是目前價值最好的投資品種。中信證券最新信用債的策略週報也認為，當前的短端收益率已經在很大程度上隱含了對資金面持續趨緊的擔憂，即使未來資金面再度緊張，短融所面臨的利率風險也有限，對於資金使用期限較短的投資者，可以加大配置力度。考慮到當前債券成交多在銀行間市場交易，門檻高且較為專業，普通投資者可以借道以短期債券為主要投資標的的超短債基金，分享債市收益。

　　據介紹，超短債基金是一種貨幣增強型投資工具，大部分資産投資貨幣市場工具，根據市場變化擇優投資小部分期限略長、收益率較高的固定收益類投資工具，並適當運用投資杠桿，以力爭增強收益。具有本金相對穩妥、高流動性、申贖免費等特點，被業內戲稱為“類貨幣市場基金”或“貨幣市場基金”增強版。同時與貨幣基金類似，其申購和贖回不需交任何費用，是投資者進行資産管理的較好選擇。

　　嘉實超短債基金經理魏莉表示，債市經過6-7月的急跌，絕對收益率的上行增加了債市的吸引力，對今後的市場構成支撐。整體來看，下半年債券市場將在資金面、通脹預期和供需因素的交互影響下波動，操作應當以穩健獲取票息為主。國際金融報 胡芳