“如果按照目前的趨勢，到年底‘老高’大量破産跑路，樓市崩不崩盤已經不是問題，整個溫州經濟都會面臨巨大的風險。”溫州一位房地産業人士説，樓市多年來的“只漲不跌”已經麻痹了不少人的風險神經，儘管“崩盤”未至，危險卻早已不遠。

　　溫州中小企業促進會會長周德文告訴南方日報記者，“溫州模式”的主要特點是民營經濟佔市場主導地位，而如今羽翼漸豐的溫州民營企業，幾乎沒有一家敢説沒有民間借貸的資本。正泰、德力西、人民、天正、康奈、奧康、紅蜻蜓等這些如今上規模、上檔次的溫州知名企業，在創業初期都是靠自籌和民間借貸資金髮展起來的。

　　“民間信貸是雙刃劍，可以説沒有民間借貸，就沒有溫州民營經濟的今天。”周德文説，民間信貸尤其是短期借貸，讓溫州企業無法獲得銀行系統的貸款時可以喘一口氣;但另一方面，位處灰色地帶的民間借貸往往是高利貸，也給企業造成了成本壓力，加速了資金鏈斷裂和倒閉。“某種程度上也可説是一種飲鴆止渴的毒藥。”

　　儘管周德文等當地的人士多認為，此前“崩盤”報道中拿民間借貸資金炒房的投資者只是少數。但其也承認，由於收益豐厚，通過將自有房産抵押貸款，然後將資金進行民間放貸以獲取利差的現象在溫州卻相當普遍。而與虛擬經濟的旺盛相對，溫州實體經濟“空心化”的傾向日益明顯。

　　事實上，記者調查發現，不單是溫州，包括珠三角等地區，類似的情況都或多或少存在。眼下，在樓市“崩盤”傳言背後，虛火正旺的民間信貸和嗷嗷待哺的實體經濟正醞釀著更大的危機。有溫州本地的金融業人士就憂慮地表示：“美國的次貸危機是源於房地産，溫州的次貸風險觸發要素既有房價，也有企業倒閉，還有貨幣緊縮。”

　　民間借貸呈幾何增長 溫州成珠三角反面教材

　　“據借貸人(指資金掮客)的估計，溫州的民間未償貸款總量可能達到7000億元到9000億元，大約有50%—70%的溫州本地人以各種方式加入了民間借或貸。”里昂證券的民間借貸調研報告顯示，2011年6月，民間貸款年化利率攀升至66%，創造了2006年3月里昂證券開始此項監測以來的最高紀錄。

　　“由於一些本地企業開始破産，借貸人估計今年大約有10%-15%的未償貸款將會變成壞賬。”報告稱，這些借貸人向投資人付出的月息是1.5%-1.8%，較一年前的1%到1.2%的月息有所上升。60%-70%的貸款進入本地企業，用於維持企業運轉或償還債務。“個人借貸則主要用於炒股和炒房。”

　　而人民銀行溫州支行7月21日發佈的《溫州民間借貸市場報告》顯示，目前溫州民間借貸的綜合利率維持在24%(月息2分)以上，比里昂證券的數據還要高。

　　人行溫州支行的報告認為，目前溫州民間借貸市場處於階段性活躍時期，估計市場規模約1100億元，比去年同期增長近40%。其中，20%左右即220億元，又會通過房地産企業的融資、集資炒房等進入到“房地産投資”。而溫州有89%的家庭個人和59.67%的企業參與民間借貸，處於階段性高位的利率則進一步助長了逐利資金“入市”。

　　中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇表示，目前民間借貸正呈現三大新特徵：一是範圍廣，民間借貸已從兩年前的江浙沿海擴展到陜西、內蒙等內陸地區，從製造業領域擴展至商貿流通甚至普通家庭。二是利息高，有的民間拆借年息已超過100%，達到近年來的最高。三是參與者眾，在高息和資金需求饑渴等作用下，甚至有銀行資金也充當了民間拆借的“二傳手”。

　　事實上，央行從2008年就開始調查民間借貸市場。據統計，到2010年3月末，民間借貸餘額為2.4萬億，融資規模比2008年有所擴大。但從今年上半年情況看，民間借貸比往年呈幾何級數增加。

　　“和江浙一帶比起來，廣東民間借貸規模要小很多。”廣東監管部門告訴南方日報記者，廣東民間借貸相對活躍的地方是東莞、佛山、中山，但據其調研後的初步估計，僅東莞的民間借貸量就大概有2000億元—3000億元，同樣存在不小的風險。

　　年利息超50% 資金逐利“奔虛”實業融資難

　　“炒股和炒房使得大量溫州民間資金變成了死錢，銀根縮緊致使企業尋求民間資本的需求變大，供需不平衡導致了民間借貸利率大幅上揚。”原溫州市委政策研究室主任馬津龍表示。

　　溫州銀監分局的報告顯示，今年6月末，全市金融機構新增人民幣貸款餘額468.2億元，投放量僅相當於去年同期的71%。從銀行取到融資困難的企業面臨著巨大壓力。據溫州市經信委監測，一季度，當地以往貸款滿足程度較高的億元以上規模企業中，49.2%已開始感覺資金面吃緊，而中小企業更普遍感覺貸款難。

　　據周德文透露，在溫州總共36萬家中小企業中，今年至少有20%已縮小運營規模或乾脆停業。“導致這些企業停業或半停業的原因很多，包括原材料成本、人工的上漲，匯率變化和用工荒的出現等等，但融資難肯定是其中很重要的原因。”

　　日前，阿裏巴巴集團對浙江寧波、溫州、台州等7個城市的一些中小企業融資問題進行調查，併發布了《小企業經營與融資困境調研報告》，報告顯示，在溫州等地，超過50%的小型企業通過民間借貸完成融資。

　　事實上，這一情況並非僅限溫州及長三角。全國工商聯剛剛對17個省市中小企業的調研顯示：過去三年中，有90%以上的受訪民營中小企業表示無法從銀行獲得貸款，微小型企業的融資狀態更為窘迫。小型企業選擇民間信貸的高達67.8%，中型企業也有48.3%。

　　而根據本報記者此前的調查，由於今年以來成本不斷上升，不少珠三角出口企業和製造企業利潤空間大幅縮減，加上人民幣升值迅速，海外經濟仍舊陷入泥潭，很多企業訂單有所減少，資金無法回流週轉。而融資佔總成本的比例也在大幅上升。

　　如佛山的經濟重鎮南海，今年前兩月規模以上工業虧損企業達到331家，虧損面達到15%，同比擴大6.6個百分點。虧損額2.12億元，同比增長36.0%。

　　而在順德，傢具企業成本春節以來至少增加了13%。企業綜合成本與去年同期相比普遍增長，主要包括人工成本和原材料採購成本上漲，整體漲幅普遍在20%以內。同樣不容樂觀的還有中山，據當地經信部門對市內131家規模以下企業調查結果顯示，93%的企業凈利潤率低於5%，68%企業反映綜合生産成本高於去年。

　　由於成本上漲，企業的訂單價格已不具備優勢。在傳統出口行業紡織業，訂單流失嚴重，不少訂單往越南、印度轉移，且歐美市場萎縮使企業出口訂單削減，行業總體出口情況已經不容樂觀。

　　“按照目前情況，中小企業百分之十幾的年利潤是可以維持的，但是再高就很難説了，因此財務成本已經成為他們的重壓。”廣東佛山農信社中小企業貸款的相關負責人透露。

　　低迷的實業又反過來造就了熱情高漲的民間拆借潮。由於銀根緊縮，許多企業轉向非銀行渠道借貸。本報記者此前在佛山當地調查了解到，目前佛山與去年同期相比，今年小額貸款利率普遍翻了一番，達到基準利率的2倍。目前珠三角大部分民間借貸機構，年利息率已達30%以上，不少都需要50%的年化利率。

　　“身邊很多朋友都開始將錢拆給朋友，這樣賺得反而更多一點。”在佛山做出口燈具生産的張先生表示。他對記者説目前他們到銀行融資的成本大概佔總成本的3%-5%左右，但是一旦銀行融資不暢，或者不能及時放款，企業都要借助民間拆借解決短期週轉問題，“這個市場還是很大的，越來越多的身邊企業的朋友都願意將手頭的閒錢拿出來借給別人。”