海通證券基金分析師 倪韻婷

　　市場維持震蕩，優選主動基金。市場處於底部區域，未來上行仍需等待信號出現。上周，伯南克未對QE3推出問題給予直接答覆，只是指出會在9月議息會議中考慮採取措施刺激經濟增長；中國央行提出補交保證金存款準備金，央行此舉旨在堵住銀行利用保證金來規避信貸和貨幣政策的漏洞，但也存在進一步緊縮流動性和信貸的作用。從上周的事件來看，有穩定A股市場的因素也有衝擊A股市場流動性的因素。目前市場已經處於底部區域，未來市場走勢需要關注更多的信號，包括經濟數據公佈、企業年金與RQFII 的進展、準備金補交對市場衝擊、二三線城市限購等等。基於上述策略，我們認為短期市場仍有可能維持震蕩，對於選股能力較強、當前折價較高的主動型基金，如建信優勢動力，有望在結構式中獲得一定的超額收益，投資者可以適當關注。

　　傳統封基：凈值全面上漲，高倉位大成優選表現較佳。大盤藍籌股帶動市場止跌回升，對應所有傳統封基凈值均上漲，從凈值表現來看，所有傳統封基凈值平均漲幅達到1.54%，該表現弱于所有股票、混合型基金平均業績，其中基金景福以2.58%的凈值漲幅領漲。從二級市場表現來看，分化較大，其中漲幅最大的為基金興和，單周上漲3.19%，基金泰和表現最差，在凈值上漲0.47%的情況下下跌了1.24%。在上漲市中，倉位往往對於基金業績起著至關重要的作用，根據二季報顯示，大成優選的股票倉位達到92.55%，顯著高於建信優勢74.41%的倉位，較高的倉位也使得該基金上周表現更甚一籌，單周凈值漲幅2.21%。

　　債券封基凈值業績分化。上周債市延續盤整行情，多數債基凈值變動幅度不大，但仍有較明顯的業績分化。從個基凈值漲跌幅來看，富國天豐表現最好，凈值上漲0.61%，而工銀四季收益和交銀信用添利跌幅最大，下跌0.3%。從二級市場表現來看，大多數創新債基表現遜於凈值表現，因此多數創新封閉債基折價有所擴大，其中凈值表現最優的富國天豐漲幅最高，上漲了1.04%，而鵬華豐潤跌幅最深，下跌了1.74%。經過上周變動，目前市場上所有債券封基仍全部折價，折價最低的為富國天豐，折價幅度為2.61%，折價最高的依然為信誠增收，折價幅度達到10.68%。

　　大盤藍籌ETF表現較強。上周大盤藍籌股表現較強，對應以大盤藍籌為主的ETF表現強勁，上證責任漲幅最大，單周大漲了5.12%，上證180金融、上證180價值、上證龍頭以及180治理等大盤藍籌ETF也緊隨其後，漲幅均超過4%，相比大盤藍籌ETF的優異表現，前期較強的中小盤股以及成長股為主的ETF表現相對較弱，大成深證成長40成為上周唯一下跌的ETF，單周下跌了0.45%。

　　本週處於認購期的基金：華泰柏瑞信用增利、建信深證基本面60ETF、匯添富深證300ETF、易方達創業板ETF、南方上證380ETF以及交銀深證300價值ETF。