上週五黃金走勢較為積極，甚至超出了我們的預期。晚間在美聯儲年會上貝南克並未提及QE3，但基於對未來寬鬆政策的預期，黃金買盤熱度不減，推動金價反彈逾越上一輪大幅回調的50%回撤位，收盤直至61.8%的回撤位1830一帶，週一開盤後，金價也在這兩檔價位之間整理。

　　貝南克並未暗示美聯儲將採取進一步措施刺激經濟，但押注QE3的多頭並未因此過分失望，因貝南克同時表示將考慮還可以採取哪些舉措來對抗高失業率，以及美聯儲9月會議將從一天增至兩日。因此在9月會議上，美聯儲還有充分的時間來考慮提供進一步貨幣刺激的工具和其他問題，在這之前，本週五的非農就業數據將會是重要的參考。總體説來，市場情緒還是偏向正面，股市先跌後漲，美元亦承壓，表明投資者在經歷最初的失望之後還是願意相信美聯儲將出臺更多的刺激政策。

　　黃金目前的反彈有較大成分是受益於美元走弱的預期，美國商品期貨交易委員會(CFTC)週五公佈的數據顯示，最近一週投機客增持美元空頭倉位，基金方面SPDR略有減持，但幅度很小。上周美國公佈的季度GDP增幅下修至1%，而歐元區多國PMI趨於停滯，唯一的亮點在於美國耐用品訂單強勁反彈，因此數據方面還是好壞不一，整體偏弱。在非農就業出臺前，經濟基本面應當不會有太大的動搖情緒。技術面上，上周的圖形依然有效，一方面，金價突破前期藍色下行區間後，在反彈中已步入新的上漲通道(紅色線)；另一方面，根據斐波那契回撤線，現反彈力度已超過50%，表明這不是一個弱勢的反彈，至少短期來説跌破1700的概率很小。目前金價仍在技術性關鍵價位1806-1830之間，反彈行情在週一稍受挫，但若突破1830將打開新的上漲空間，再上方阻力已不明顯。因此目前還是繼續持有多頭為主，下一目標參考1855一帶。

　　中國銀行廣東省分行資金業務部 劉文亮