A股的低估值已經被很多投資者所認可了，但投資者的“光説不練”使得股指的反彈遲遲沒有到來。

　　直到本週四，在“史上最低估值的銀行股”的帶領下，兩市出現大幅反彈，一舉收復2600點，雖然週五小幅回調，但滬指周K線在五連陰后首次收出長陽，人氣得到一定程度恢復。

　　低估值是市場反彈的最主要原因。目前，滬深300市盈率在12倍左右，處於歷史低位。上半年走勢最差的銀行股，市盈率在10倍以下，五大國有銀行股市盈率更是都不到7倍，上半年整體業績卻增長30%以上。如此低的估值使得A股吸引力不斷增強。

　　而從宏觀基本面來看，長期制約市場走勢的通脹問題有趨緩勢頭，7月份的CPI漲幅創出新高後，市場普遍認為政府採取的各項抑制物價上漲的政策措施將會逐步見效，7月通脹水平應該見頂，之後會穩步回落，相應的對加息、提準的預期也會減弱。央行本週四僅發行30億元三月期央票，3.16%的利率與前一次持平，而央行已連續6周在公開市場凈投放，本週公開市場凈投放180億元，顯示出央行“維穩”意圖，資金面有所緩解。

　　從政策面上看，兩融轉常規在即，業界期盼已久的轉融通也邁出了實質性的一步。證監會上周發佈了《轉融通業務監督管理試行辦法》，證券金融公司開始初現眉目。而近日有消息稱，關於RQFII的相關方案有關監管部門正在逐步落實中，推出的進程正在加快。在RQFII推出後，由於其不分流現有的QFII額度，而是擁有自己單獨的額度，在香港的活躍資金可以通過這一新的機制回流到內地金融市場，將給A股市場注入新的資金活水。

　　本週市場反彈的另一主要原因是大盤藍籌股的啟動，這對激發市場人氣起到很大作用。而截止到昨日，滬深兩市A股已公佈半年報的1400余家上市公司中，業績實現同比增長達到七成。而中期業績的普遍增長，打消了投資者對今年經濟增速放緩會影響上市公司業績的擔憂，一些産業資本開始增持A股。

　　不過，也有不少市場人士認為，雖然A股具備反彈條件，但分別來自國內國外的兩個因素是制約A股上行的關鍵。

　　國內因素仍是通脹形勢。國家統計局數據顯示，8月中旬雞蛋豬肉價格雙雙上漲，其中雞蛋價格創出今年新高，這表明下半年控制物價的壓力仍然很大，CPI仍可能維持高位，要實現全年通脹預期目標困難不小。國家發展改革委主任張平近日也表示，價格總水平仍可能高位運行。全球流動性寬鬆的局面短期內難以改變，輸入性通脹影響沒有明顯減弱；國內生産成本上漲壓力依然存在，資源要素價格矛盾比較突出，再加上自然災害等因素都可能增強通脹預期，增加了完成全年預期目標的難度。

　　國際市場的不確定性也制約A股上漲。當前，美國復蘇前景不明，歐債危機懸而未決。長江證券分析師認為，即使美聯儲能出臺第三次量化寬鬆貨幣政策，其效果也難與前兩次相比，而且可能會帶來更嚴重的通貨膨脹。