股指全天在2600點附近維持著窄幅震蕩之勢，收盤時最終還是站在了20日均線上方。面對如此走勢，是否有人開始對本輪超跌反彈行情産生懷疑？筆者覺得，其實今日市場在權重股的不作為動作下陷入了窄幅震蕩，短期走勢實際上一切很是正常，市場目標依舊還是上方缺口。

　　可以這樣來理解，市場今日的震蕩，其實還是有原因的？一是隔夜外圍市場結束了三連陽，對市場産生了負面影響，今日早間市場的低開就是受到外部市場殺跌的牽連。二是，昨天市場金融板塊的集體飆升，已經對銀行板塊當中四大行上半年凈利潤總額3393.4億元，日均賺18.85億的利好消息有所消化。今日不再強勢表現，也實屬情理之中。第三點，國家發改委主任張平25日説，當前，我國經濟社會發展形勢總體是好的，但發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾仍然突出，國際環境和國內經濟運行中又出現了一些新情況、新問題、新矛盾，增加了形勢的複雜性和調控的艱巨性，下半年要繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。國內的通脹高企繼7月份之後，8月份的在月底的豬肉價格再次抬頭的影響下，相信短期內CPI將難以快速見頂回落。自然將激發投資者繼續對央行的調控政策産生擔憂。

　　不過，筆者認為，儘管市場具有多種不確定性因素，但是，從當前的投資環境來看，已經明顯好于8月初期。至少短期來説，最壞的時刻即將過去。美國的債務上限問題、信譽評級下調問題以及歐洲債務危機蔓延發酵問題等都已經歸於平靜。因此，對於整個資本市場的環境來看産生了積極回暖效應。

　　同時，國內方面也有著較為強勁的投資信心的正面刺激。之前社保基金入市，打響了超跌反彈行情的第一槍，之後，産業資本大舉增持超低估值的大盤藍籌。比如史玉柱不斷增持民生銀行與華夏銀行，導致明星概念題材具有向低估值優勢的大盤股轉向的預期。加上銀行整體業績在上半年年的同比上漲逾30%以上的亮麗表現，題材與績優相互配合下刺激權重股風雲突變。但從今日市場表現來看，金融股沒能延續反彈行情來看，實際上也是金融股的不具有持續性反彈的一大自身特徵，稍作蓄勢之後，市場仍然有望進一步上移，突破近期形成小雙底之後的頸線位的壓制。更何況，短期對於中國版的“401K”計劃正在緊鑼密鼓的進行，對市場中長期走勢轉暖構成強大支撐。

　　另外，從薩科齊臨時訪問中國來看，胡錦濤表示，中方將繼續把歐洲作為主要投資市場之一，也希望歐洲採取措施確保中方對歐投資安全。中方對歐洲經濟和歐元抱有信心，相信歐洲有智慧、有能力克服當前困難，保持經濟穩定和增長。筆筆認為，應該與今日晚上全球各國央行會議有關。短期大家把目光投向美聯儲主席伯南克今晚的演説，希望從中窺視一些美國是否實行QE3的相關舉措。並且，歐洲債務問題也一定會提上會議的探討當中，對於解決歐洲債務問題也或將出現新的辦法。

　　所以，短期來看，一方面市場受到了週五週末效應而對市場産生的觀望情緒影響，二是市場在等待諸多的不確定性因素能夠在全球央行會議上有所明朗。造就了今日市場形成的窄幅震蕩實際上是極為正常的一種走勢，投資者不必思考太多，相信市場後市還是會繼續走完目前還沒有走完的道路。建議投資者短期在操作策略上可以暫時持股觀望，逢低吸籌，高拋低吸的做好波段才是跑贏大盤的最終法寶。

　　(金證顧問)