每經記者 鄭步春

　　昨日A股震蕩偏弱，收盤滬綜指跌0.51%報2541.09點，深綜指漲0.06%報1144.74點。從盤面看，中小板、創業板俱漲，深市主板也表現不錯，主要是滬市的一些權重股表現較弱，尤其是在尾市時殺跌明顯，致使滬弱深強。

　　資金方面沒啥問題，經濟指標亦不錯，這説明股指走勢不暢的問題出在其他方面。根據全國銀行間同業拆借中心彙編的加權平均價格，7天回購利率跌76個基點至4.44%，為8月4日以來最大跌幅。

　　滬市權重股較弱可能和外部因素相關，因評級公司穆迪昨調降日本主權債信評級並造成包括我國港股在內的亞太股市大跌，進而拖累帶H股的A股，終使滬綜指弱勢。昨港股恒指在隔夜美股大漲的背景下不漲反跌，跌幅為2.06%，。不過，港股大跌也並非全因日本遭降級，雖然日本因素佔了主導。昨中國人壽H股因公告業績下滑而慘跌11.55%，拖累其A股金融股。

　　當美國評級被調降後，一切自身“立得不正”的國家債信評級就更可能面臨下調，而日本被拿來 “開刀”似乎再適合不過了。該消息對A股不會是利好，只是理解起來頗為麻煩美國拿其他國家 “開刀”，全球對美債的需求更大，美國融資成本更低，如此就暫時沒必要推QE3，最終我國流動性流入量適當減少……

　　週末美聯儲主席伯南克可能就QE3懸念作些講話，筆者個人認為美國暫時不會推QE3，雖然市場中也有些人對此存有預期，本週的全球股市也正因此預期而上漲一些。

　　美國急著推QE3，首先是沒有必要，其次是不一定有效。“沒必要”指的是美國市場利率並不高，所以沒必要，這點筆者早就説過。“不一定有效”指的是刺激效應呈自然衰減狀幾乎是必然現象。

　　對於美國現在的情況，僅僅刺激消費是不夠的，不能躺在那裏不動，就想憑空刺激出消費，而應讓其國民去掙更多的錢來消費，否則很難維持長久。也就是説，重要的是要通過勞動去掙更多的 “辛苦錢”，通過自我造血來循環，而不是採用以往那種寄生和吸血方式來循環。這就要求美國去搶奪一部分其他國家的市場，當然也包括我國，這也是美國總是吵著要人民幣升值的原因。

　　後市方面，A股短期內並無大礙，尤其是那些受累的金融股等權重板塊。也許滬市權重股今日就會反攻，因週三的殺跌實在有點意外，非主力有意為之。

　　倒是投資者應警惕一下不斷上漲的創業板，因其正構建標準的擴散三角形形態，目前或面臨回檔節點。一旦筆者的這個猜測成立，創業板股指回調幅度就不會太小。一般而言，每當小盤新股調整時，往往碰上大盤股走得較好，所以就股指而言，未必會受多少影響。

　　中線而言，如果未來消息面無出格的利空，股指仍可能上試雙底頸線2630點一帶。若能帶量衝過，基本上才可以確認股指走好，反之只適合投機性短線操作，能打則打，打不贏再走也無大礙。決定股指能否衝過的因素有三：一是我國8月CPI如何，二是我國樓市如何發展，三是外圍情況走勢如何。這些因素並無定論，只能邊打邊看。