市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

保險

該板塊今日漲幅為3.68%，估值偏低使得板塊反彈，後期經過整固後，仍有上行空間。

壽險行業處在轉型過程中，但基本面將逐步改善，而産險行業承保硬週期將延續到2012年。中金認為下半年保險股存在估值修復行情。在行業基本面見底回升過程中，保險行業在市場反彈中的彈性將好于銀行業。

☆☆☆★

中國平安整體經營趨勢還是明顯向好的，從壽險角度看，營銷員渠道優勢又保證了壽險業務的平穩增長，産險方面，發展趨勢良好，未來有持續快速增長的潛力。而控股深發展的協同效應也將逐步體現。就估值而言，壽險2011年新業務倍數僅8倍，是有明顯低估的，開來資訊綜合評級“增持”。

銀行

該板塊今日漲幅為2.94%，估值偏低使得行業出現機會，後期有超預期表現的潛力。

銀行業估值已經落入歷史性底部，不足1倍的PB估值必定能帶來短期反彈，但反彈高度仍取決於資金面和政策面。無論銀行盈利將來會有多差，虧損是不可能發生的，那麼12年不到1倍PB估值無疑是出現了低估，但估值修復程度還在於市場博弈。

☆☆☆★

華夏銀行財務改善仍有較大潛力，管理改善亦路徑清晰，全年業績存在超預期可能。目前，華夏銀行交易於1.07倍2011年市凈率，是上市銀行中最低水平，股價彈性較大。開來資訊綜合評級增持。

房地産

該板塊今日漲幅為3.24%，估值偏低使得行業出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

儘管政府抑制房價過快上漲的緊縮措施在短期內令市場受壓，但仍看好中國房地産市場長期前景。鋻於中國商品房擁有率仍較低且40%城市中高收入家庭的承受比率尚處於適宜區間，預計在房價上漲適度的情景下，住房升級需求仍然向好，從而推動未來五年內交易量實現百分之十幾的同比平均增幅。此外，中國的土地供應也將足以滿足這一需求增長勢頭，並支持國家的經濟增長。

☆☆☆★

招商地産過去最大的瓶頸在於週轉緩慢，如今不管是拿地、銷售，還是新開工，正在有實質性進步，考慮到公司各方面進度都有實質性加快，配置優質的資源。開來資訊綜合評級“增持”。