“這對於我們而言是這些天來唯一聽到的好消息。”8月22日晚，最近接連遭受“高鐵投資緩行”和“利比亞危機質疑”的某央企上市公司宣傳部門負責人向記者坦言，利比亞危機緩解至少給其帶來了輿論上的緩和。“至於何時恢複利比亞的工程項目。現在還未有時間表，我們會密切關心利比亞局勢的發展。”

　　8月21日，利比亞反對派武裝攻入首都的黎波裏，被戰火侵襲5個月之久的亂世國度已嗅到和平氣息。

　　“上市公司海外投資，當然要為股東創造投資價值，作為央企而言，還承擔著一些國家海外戰略規劃的責任，必須做到兼顧和平衡。”7月末，利比亞危機戰事正緊之際，一家正準備登陸A股主板的央企負責人士向記者坦言，如果一些項目涉及國家戰略安排的投資，那麼對於其“盈利”和“虧損”的指標衡量就並不重要，如果公司主業盈利安排集中地發生類似社會環境的變化，那麼對於公司“基本面”的改變則需審慎對待。

　　央企的國家戰略投資責任

　　7月末，號稱“2011年A股最大IPO”的中國水電上市申請剛披露，便遭到一連串責問，其中有關其“利比亞投資風險”和“海外投資業務龐雜”等質疑不絕於耳。

　　“對於非所擅長領域的海外投資，更大意義上講，並非僅為賺錢。”一位中國水電內部人士告訴記者，公司主營主要分為水利和非水利項目，大部分集中在基建行業。“目前，國資委支持有能力有條件的企業走出國門，中國水電在國際化道路上走得比較靠前，海外投資業務整體分為兩部分在做，一部分是增大投資收益，另一部分則承擔國家有關戰略安排部署”，質疑的“利比亞投資風險”和“海外投資業務龐雜”問題，更多偏向於後者。

　　根據中國水電預披露的招股書，其在利比亞共有6個工程總承包合同，截至2010年末，上述合同已完成3.98億美元，佔項目合同總額的22.26%，未完成的合同總額佔同期公司海外工程承包業務合同儲量的11.58%。

　　“實際上，這些合同並非盈利最突出的主業項目，目前我們的最大利潤增長點還是來自海外投資的水利工程項目。”上述中國水電內部人士透露，其利比亞項目主要是與利比亞住房與基礎設施部和行政中心發展機構簽訂的6個當地保障房建設項目，其中5個房建項目，1個基建項目。

　　“這些項目的承接一開始就不僅是為盈利，對於許多長期政治、經濟比較落後的國家，中國都有計劃和有部署地援建。這些地區的政治和經濟可能爆發出的危機都在估計之中，正是因為這些危機存在的可能性，其對於中國發展的戰略性才更凸顯。”

　　的確，海外承接水利水電、鐵路、公路等工程項目能體現出中國水電優勢，投資礦産資源則非其傳統業務專長，而中國水電的國際業務中礦産資源投資的意義同樣在此。

　　13央企利比亞投資188億美元

　　事實上，這也是近年來許多央企海外礦産資源的投資都以失敗告終，依然樂此不疲的注解。

　　那麼，對於海外的這種政治或經濟環境的變化所帶來的風險如何判斷？“應該重視的是主業投資所涉區域的穩定性。”22日，另一家登陸資本市場一年有餘的央企海外業務負責人士告訴記者。

　　“利比亞危機”另一面

　　事實上，利比亞危機中，並非所有央企都如中國水電般幸運。

　　記者從有關部門獲得的一份資料顯示，截至危機爆發前的2011年初，我國在利承攬的大型項目共計50個，涉及合同金額188億美元。平均每個項目涉及合同資金約3.76億美元。這些項目涉及13家央企的投資，包括上市央企中國鐵建(601186.SH)、中國建築(601668.SH)、葛洲壩(600068.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國石油(601857.SH)以及正欲上市的中國水電等，涵蓋房屋建設、配套市政、鐵路建設、石油和電信等領域。

　　2011年3月底，利比亞危機爆發後，上述13家央企涉及75家公司在利項目均暫停，僅中國鐵建就有3個工程總承包項目，合同總額達42.37億美元，尚未完成合同達35.51億美元。公開資料顯示，中國鐵建在利工程皆為主業鐵路基建工程項目，僅利比亞沿海鐵路和南北鐵路項目，合同估算金額約合26億美元。

　　“無論戰事結局如何，我國企業均面臨工程設備等固定資産損失、預期收益損失、撤離費用損失、未來匯率結算損失等一系列風險。面對如此鉅額損失，中國企業卻缺乏挽回損失、獲得救濟的權利工具。”8月22日，商務部研究院副研究員張廣榮撰文指出。

　　或許對於央企海外投資而言，類似利比亞政局的動蕩帶來的風險是國內企業“走出去”佈局中難以避免的危機，而且近年來，我國企業已進行海外投資的亞非拉等許多國家和地區均存在政治動亂風險。無論何種原因，一旦該國發生政治動亂風險，我國企業均將面臨産生損失可能。

　　“實際上，央企海外投資的風險意識不強是一旦面臨投資環境生變時的最大隱患。”上述登陸資本市場一年有餘的央企海外業務負責人士坦言。利比亞危機中，央企投資損失慘重主要是因為海外投資項目的投保意識薄弱和雙邊投資保護條約缺失。

　　有消息稱，中國企業在利項目投保的保險覆蓋面僅為合同金額的5.68%，並且保險方限于國內國有保險公司。按此計算，中國企業在利比亞承攬的188億美元合同金額的工程項目，將只能獲得不足7億美元的保險賠付。