市場走勢及評論

　　中國副總理李克強訪港，表示支持本港發展為離岸人民幣中心，亦容許建立香港人民幣回流機制，以小QFII形式投資內地股票市場，初期規模200億元人民幣。消息刺激中銀香港（2388.HK）升4.4%，多只券商股更飆升逾一成。業績期繼續左右中資股表現，民生銀行（1988.HK）及中煤能源（1898.HK）中期業績勝預期，股價分別升1.3%及6.9%。恒指收報20289，升76點；國指收報10,936，跌10點；大市成交跌至679億港元。

　　民生銀行上半年盈利按年大升57%至139億人民幣，其中第二季增長尤為強勁，盈利按年升68%，主要受凈息差擴闊及非利息收入急升所帶動。民行的強勁業績，料會令投資者對其他即將公佈業績的內銀寄予厚望，但我們認為民行較同業面對較高風險。首先，民行分別有19%及12%貸款投放在地方政府融資平臺及房地産，為H股同業中最高，較令人關注壞帳風險。第二，民行的一級資本充足比率按季下跌26點子，至7.75%，同業平均約為10%。雖然民行已于本年4月宣佈發新H股及可換股債券集資，但預料僅可提升一級資本充足率至大約8.3%，仍然偏低，或令人憂慮續有集資需要。

　　資料來源：新鴻基金融集團旗下新鴻基證券有限公司

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