市場走勢及評論

　　港股昨日跟隨內地股市小幅回軟，恒指高開84點，一度重上20,400點水平，但午後由升轉跌，收市報20,212點，跌48點；國指收報19,046點，微升2點；成交額止跌回升，至743億港元。水泥股表現強勁，山水水泥（691.HK）急升7.1%，安徽海螺（914.HK）及華潤水泥（1313.HK）亦升超過4%。上日急升的保險股普遍回吐，國壽（2628.HK）及財險（2328.HK）分別跌1.9%及1.3%。

　　技術上，恒指暫于10天線水平受阻，而10天保歷加信道亦在收窄寬度，預料短線走勢仍區間上落為主。國指同樣未能突破10天線，料短線整固。

　　繼續有內房股公佈業績，碧桂園（2007.HK）上半年多賺63%至28.7億人民幣，佔市場今年全年純利預測的57%，刺激昨日股價急升5.9%，並帶動整體板塊投資氣氛。我們仍看好內房股短期走勢，正如早前所言，該行業受惠于內地貨幣政策立場改變，由緊縮轉為中性，現時整體估值偏低，現價與資産凈值折讓超過50%。我們又預期下半年融資規限可望放鬆，由於持續的收緊措施不但打擊企業投資意欲，而且令住房供應減少，繼而增加未來樓價上升的壓力。

　　與此同時，恒大地産（3333.HK）就上半年業績發盈喜，預計純利較去年同期大幅增長，也是符合市場預期，由於集團早前已公佈上半年累計實現合約銷售大升1.01倍，加上根據彭博綜合預測，上半年純利中位數達41億人民幣，同比增幅約76%。我們認為市場焦點在於下半年的銷售策略，以及管理層會否調高全年銷售目標，因截至7月底，集團累計合約銷售額達510億人民幣，已完成全年目標約73%，遠高於行業平均的50%水平。其資産週轉率達55%，是行業中最高；現價與今年預測資産凈值折讓約50%，今年預測率只有7.4倍，能受惠于近期股市反彈。

　　資料來源：新鴻基金融集團旗下新鴻基證券有限公司

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