40天來QDII連遭重挫 大成標普500等跌幅已近兩成

　　美國政府債券有史以來第一次失去了AAA評級。美國政府信譽大大縮水，美歐股市跌聲一片，再加上亞太股市也不給力，今年以來一直力壓國內A股基金的海外QDII最近上演了凈值跳水的一幕。

　　從7月初至今的40多天裏，大部分QDII遭受重大損失，據不完全統計，自美債危機爆發以來，QDII基金浮虧已超過10億元。

　　QDII整體跌幅超10%

　　全球股市大幅下跌，QDII遭遇重挫。40多天來QDII基金的整體跌幅超過10%，遠大於國內股票型和混合型基金的跌幅，其中權益類QDII的平均跌幅更是達到了11.54%。

　　好買基金研究中心的統計顯示，截至8月8日，在權益類的QDII中下跌最多的是大成標普500等權重，下跌了18.26%。主要原因是該基金為指數型基金，任何時間都保持高倉位來被動跟蹤指數，標普500在本次下跌中跌幅巨大，因此該基金損失比較慘重。

　　跌幅緊隨其後的是南方金磚四國和招商標普金磚四國，分別跌了16.53%和15.23%，也都是指數型基金。目前市場上推出了比較多的指數型QDII，此類基金提供了一個海外投資的工具，期望長期獲得市場的平均回報，但短期投資需要持有者有較強的擇時能力，一旦選錯風險較大。

　　另據統計顯示，權益類中下跌最少的是博時大中華亞太精選和華寶興業中國成長，跌幅分別為5.45%和7.97%。

　　好買基金研究中心研究員陸慧天表示，跌幅較小有兩個主要原因，一方面大中華地區的股票相對跌幅較小，另一方面是比較好的主動管理能力。

　　操作上，陸慧天表示，如果目前已經形成較大虧損的投資者還是應該等待反彈之後再做適當的減持，然後重新進行合理的配置。目前市場上推出了比較多的指數型QDII，此類基金提供了一個海外投資的工具，期望長期獲得市場的平均回報，但短期投資需要持有者有較強的擇時能力，一旦選錯風險較大。

　　黃金QDII成功突圍

　　縱觀遍體傷痕的QDII基金，其中仍不乏有“突圍者”。其中黃金、債券和抗通脹類的成為近期的亮點。這幾類産品的QDII佔比不大，好買基金研究中心統計顯示，在納入好買統計口徑（建倉期三個月以上）的36隻QDII中僅有4隻。然而，這4隻QDII在近一個多月的表現佔據了QDII基金的前四位。

　　表現最好的當屬諾安全球黃金，在權益類資産大幅縮水的國際大環境下，諾安全球黃金基金下半年以來取得了12.56%的正收益，超過權益類QDII基金24個百分點。而從年初持有諾安黃金基金至今收益率卻已有20%。

　　此外，富國全球債券是目前市場上唯一的債券型QDII基金，近一個多月表現也大幅跑贏了QDII的平均水平，僅僅微跌0.60%。抗通脹類的QDII基金在近期也顯示出比較好的抗跌性，平均下跌幅度僅為2.15%，遠小于權益類QDII。

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝表示，全球經濟動蕩加劇，使得投資者的策略開始趨於保守，導致黃金價格持續上漲，屢屢創造歷史新高，支持了黃金類基金走強。

　　■投資展望

　　短期可配置防禦性品種

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝表示，從長期來講，延續前期的投資策略，投資者可關注新興市場的QDII基金品種；短期內，鋻於全球市場近期的普遍下挫，投資者可以適當配置一些債券類的防禦性品種，黃金、資源類的抗通脹品種依舊可能是未來短期類的亮點。

　　醫藥板塊可適當關注

　　上投摩根全球新興市場基金經理王邦祺分析認為，在經歷暴跌之後，全球股票市場有望在近期止跌企穩，但市場上的不確定因素仍然較多。歐美債務危機都未徹底解決，美國經濟依舊疲弱。在具體操作上，在獲利比較確定的醫藥板塊可以做適當的配置，在科技股部分則相對謹慎。

　　要做到兩個“均衡”

　　好買基金研究中心研究員陸慧天表示，新興經濟體發展雖然好于發達經濟體，但很多國家面臨較高的通脹壓力。有利的一面是，在連續大幅下跌之後從估值看全球很多市場已具有一定的吸引力。下一階段，投資者要做到兩個均衡。首先是大類資産的均衡配置。在權益類、固定收益類、黃金及商品類之間按照自己的風險承受能力進行合理配置，近期各類QDII之間業績的嚴重分化充分説明了這一均衡配置的重要性。其次，在權益類資産中要做到新興經濟體QDII和發達經濟體QDII的均衡配置。在選擇時可以考慮歷史業績較好、主動管理能力較強的基金，在經歷大跌之後往往會有比較好的表現。