受隔夜美股大跌影響，昨日早盤股指低開，但在國內多個利好消息的刺激下，指數逐漸收復失地，震蕩走高。不過，滬市1000億的成交量略低於前日，似乎仍然缺乏增量資金，但同時也表明經過最近幾天的大幅波動，市場拋壓減輕不少，恐慌性殺跌基本上消失，市場或將逐漸轉入“穩定恢復”階段。

　　多空交織上下兩難

　　A股在經歷了前期恐慌性下跌後，正逐漸企穩，但多空兩方面因素的交織恐令A股陷入“上下兩難”的境地。

　　一方面，利多因素密集釋放。首先，政策面強調保增長有利增強市場信心。其次，石油價格連續重挫，輸入型通脹得到有效控制，或可減輕CPI上漲壓力。再次，金融“十二五”規劃已成型，確定了我國金融業發展和改革的主要目標、原則和路徑，有利於金融股的市場表現。最後，社保基金攜百億資金進場抄底的傳聞，讓市場信心大為提振。而從盤面上看，市場見底的幾大信號近期相繼出現，如金融等藍籌股股價創出歷史新低、鋼鐵股跌破凈資産、3元以下的超低價股大量出現等。

　　另一方面，內外利空陰霾仍然未散。海外方面，歐美股市的劇烈動蕩給A股市場帶來較大的不確定性。國內方面，中汽協公佈的7月汽車産銷數據仍不容樂觀，環比下降了6.96%和11.19%，延續了行業持續滑坡的勢頭；此外，通脹形勢依然嚴峻，市場對經濟增速放緩的預期有所增強。而進入8月後，A股市場仍面臨著較多的不確定性因素：其一，隨著時間的推移，業績表現好的上市公司逐步公佈中報後，8月份可能迎來績差公司中報的集中發佈，這也將再次引發投資者對經濟放緩的擔憂；其二，解禁高峰的到來以及再度活躍的新股發行，將使得市場資金供求狀況仍然難以樂觀。

　　處於下跌末期

　　多方面分析可知，A股已處於下跌的末期。

　　從投資者心理層面分析，當市場處在下跌初期時，往往很難得到市場參與各方的完全認同，相當多的資金仍期待著會有新高，因此盤面表現上對於新熱點和強勢股的回調反抽就仍然有新高預期。而目前市場持續整理，強勢股也大幅下挫，顯然，目前市場不屬於該階段。而當市場處在下跌中期時，投資者基本已認同弱勢，個股的反彈往往會遭到更多的拋壓，故每次反彈都是減倉的時機，投資者反而更青睞超跌股，當超跌股的拋壓稍為緩解，部分買盤便有機會推動超跌股進行一定的反彈。儘管目前市場有部分特徵符合該階段，但當前市場恐並不屬於該階段。在市場下跌末期，由於市場對弱勢的認同，使得很多資金處於在外觀望狀態，隨著市場出現部分賺錢效應，這部分外部資金會在個別強勢股票上展現出強大動力，如上波反彈行情中的天業股份、獅頭股份。從目前的盤面觀察，前期市場最弱的地産板塊企穩並走強的跡象明顯，並出現部分強度較高的強勢品種如正和股份，又如種業板塊的登海種業，所以從心理分析上初步判定目前市場處在為弱勢行情末期。

　　從技術面分析，市場各技術指標均有修復要求，短期內震蕩整理或是最好選擇。從上證月線角度看，與前期2319低點形成雙底格局的概率增大。而只有約6倍動態市盈率的銀行股，也為這種格局的形成提供的較好保障，因為銀行板塊這根被市場壓了又壓的“彈簧”，幾乎也已經到了極限。