在外圍一片大漲的利多氛圍中，週三兩市股指也發起了轟轟烈烈的反彈行情，但上下半場的明顯分化，令這波行情的強度大打折扣。分析人士認為，股指如能在近期有效突破5日均線，則市場將真正趨於穩定，但在確定企穩前，“防禦”應該成為操作主題詞。

　　市況

　　領漲權重陣營再現分化

　　兩市股指紛紛大幅跳空高開，早盤稍作回探後，即在地産等權重股的帶動下繼續拉出快速反彈，全天大部分時段都呈現高位震蕩格局，題材股全線爆發。不過交易時段的最後一小時中股指震蕩回落，漲幅大為縮水。

　　盤面上看，釀酒製造板塊漲幅排名靠前。但權重股表現則再度分化：水泥板塊再度走強，金融板塊卻漲幅排名靠後。從整體市場情緒來看，經過週二的放量探底回升和隔夜美股大幅反彈之後，投資者心理從悲觀絕望轉換成迷茫遲疑，從揮淚割肉到猶豫追漲。

　　解析

　　五因素導致反彈打折

　　既然能夠在美股暴漲的刺激下大幅高開，又為何會衝高遇阻大幅回落呢？尾盤一度出現小跳水導致收出長上影K線的情況，令不少股民在不安中大感困惑。萬隆證券分析師認為，這種局面主要由五大不利原因疊加導致。

　　一、股指分時圖繼續出現頂背離。週二大盤探底回升後，分時圖上與重要技術指標MACD形成了長時間的頂背離，昨日10時50分股指的再度衝高，又一次形成了明顯的頂背離結構，這直接導致股指大幅回落直至收盤；二、市場熱點散亂、個股各自混戰，上攻時缺乏熱點品種也制約了股指反彈高度；三、期指合約方面多頭依然謹慎，不敢貿然加倉做多；四、管理層的救市沒有實質性舉措；五、量能未明顯放大，顯示場外資金遲遲不願入場。

　　後市

　　震蕩重在防禦成長股蘊機會

　　從目前技術面看，中長線指標MACD綠柱依舊，經過前期的持續大跌，大盤原來的上漲趨勢已經遭到徹底破壞，預計短期很難修復向好，並且上方2580附近的巨大壓力令股指很難成功突破，因此趨勢性尚難言反轉。

　　“防禦可能是整個8月的主題。”景順長城能源基建基金經理余廣表示，震蕩態勢中保守操作應為上策，不過他也指出，投資者可在具體策略中提前尋找業績增長確定性強的成長股，“其間應蘊含有不小的投資機會。”

　　余廣指出，面對最新的國際大氣候，國家政策將緊中有松，松中有緊，會有一些結構性的調整；從微觀經濟來看，各地政府、企業的現金流都非常緊張。“在此大背景下，短期內經濟增速下滑與經濟結構轉型為大概率事件，CPI見頂後，一部分原受損於成本上升的企業預計盈利能力將有所改善。”基於此，他認為業績增長確定性強的成長股將成為當前主要投資機會。