從上周起，全球股市經歷驚魂一週，其中受標普下調美國主權債務評級影響，美股暴跌連連，本週一更以下跌5.55%的跌幅創2009年以來最大單日跌幅。英法德、日本、香港等主要金融市場也紛紛出現崩潰式下跌，韓國股市還出現暫停交易的情況。當然，作為內地A股，同樣也未能倖免，在遭受連續重擊後，昨天上證綜指盤中探低2437點，短短4天之內最大跌幅將近9%，市值損失超過2萬億元。

　　本輪暴跌的原因，主要是內憂外患的疊加作用，加劇了行情的調整力度。從外患看，由於上週末美國標普下調了美國主權債務評級，使得投資者對美國經濟及債務償還能力信心受挫，加上歐債危機並沒有過去，意大利、西班牙風雨飄搖，雙重因素疊加導致國際資金避險情緒急升，在黃金創新高美元走弱的同時，大量資金流出股市，導致全球股票市場輪番暴跌。

　　從內憂看，最新公佈的7月份CPI同比為6.5%，高於6月份的6.4%，再創3年來的新高。雖然從8月份起隨著翹尾因素的下降，CPI有望見頂回落，但在食品價格保持高位運行的背景下，CPI的回落速度相對緩慢，因此貨幣政策的放鬆仍有待時日，政策預期難見曙光。

　　雖然短線行情出現暴跌，空方表現摧枯拉朽，但隨著市場重心下移，利空消化較為充分。一方面，市場對於美國信用評級的調低，反應有些過度。美國作為全球最大的經濟體，其整體實力和經濟的穩定度仍然是無人與其抗衡。此次調低，雖然在投資信心上有所影響，但美國債務出現違約的概率極小，這也就是為什麼消息公佈後，大量避險資金回流美國，“傍大款”，甚至追逐美國國債，導致其收益率大幅走低的原因。

　　另一方面，從A股市場表現看，週二A股先抑後揚，“起死回生”，説明短線抗壓能力增強，低位回補趨於活躍。在經過這一輪疾風暴雨式的連續打擊後，行情的回穩市場預期開始好轉，未來如果沒有新的利空，後續行情有望回穩並將出現技術性反彈，儘管反彈力度未必有多強，但連續暴跌的可能性基本排除，因此後市不宜過於看空。

　　當然，雖然短期影響漸趨平靜，行情有望維持在2500點上方整理，但真正的好轉條件並不成熟。在沒有看到明確的政策寬鬆預期的情況下，大盤仍將維持防禦性走勢，維持多空拉鋸、易守難攻的格局。