8月8日，大盤出現劇烈波動，盤中一度擊穿2500整數關口，最高跌幅超過100點，創下自2010年七月份以來的新低。

　　盧遠香 廣州報道

　　A股市場再次受到黑天鵝事件的衝擊。8月8日，大盤出現劇烈波動，盤中一度擊穿2500整數關口，最高跌幅超過100點，創下自2010年七月份以來的新低。

　　“市場曾一致預期2600點就是底部，但美國國債評級下調這個利空超出預期，給市場帶來巨大的衝擊，恐慌性拋盤也比較大。”南方基金首席策略分析師、南方小康基金經理楊德龍認為，美國國債評級下調、國內通脹仍在高位，經濟出現減速跡象等多重擔憂襲擊A股，也就出現了8月8日市場擊穿2500點、加速探底的一幕。

　　國投瑞銀基金投研人士亦持類似的看法。他們認為，“標普調低美國國債評級，美元信用問題集中暴露，全球貨幣體系出現局部動蕩，金融市場的恐慌心理和對經濟前景的黯淡預期共同影響全球股市。而A股市場本身處於資金面偏緊的狀況，同時面臨通脹走勢的不確定性，外圍的重挫導致A股破位下跌。”

　　面對出乎意料的暴跌，以基金為主的機構投資者普遍做出降低倉位、調整結構防禦的謹慎策略。

　　“基金經理原來就不樂觀，現在態度更為謹慎，整體降低倉位。”楊德龍透露，近一週以來，公司旗下基金的倉位普遍降低3%-4%。

　　第三方研究機構好買基金研究中心對基金倉位的測算結果也顯示，機構心態變得謹慎。“上週末，好買基金數量組測算的偏股型基金倉位從前一週的74.06%下降到71.19%，低於近1年來平均水平79%約8個百分點。”

　　除了降低倉位，基金在持倉結構上也轉向防禦。國投瑞銀投研人士認為，“外圍不利因素和國內的高通脹可能導致A股在三季度的築底時間延長。”因此，他們維持在弱市當中的積極防禦態度，配置上建議仍以消費和穩健週期股為主。”

　　國投瑞銀的觀點和好買基金研究統計結果相吻合。他們研究發現，近期基金的行業配置偏向於防禦性行業，如食品飲料、商業貿易和醫藥生物，採掘、有色金屬、房地産配置比例較低。

　　曾經以為的2600點鐵底已經被擊穿，A股是否還會再創新低？

　　對此，楊德龍的看法是：“8月8日的暴跌，是市場對多重利空的集中宣泄。如果後期不再出現新利空，A股應該不會再深跌”。不過，他提醒投資者還是要維持謹慎的態度，不要急於抄底。“目前市場情緒還不明朗，一旦市場超跌，投資者的損失還是會很重。”

　　持觀望態度的還有華安基金投研人士。他們認為，短期反彈之後的市場走勢目前尚難以形成判斷，需要屆時再觀察。鋻於後續眾多宏觀經濟走向、國內外政策尚在發酵醞釀期，且多個市場的動蕩和互動尚在進行中，因此不宜過於悲觀或頻繁操作。

　　但也有相對樂觀的基金公司，認為暴跌後的市場，短期具備博弈空間。

　　“短期市場的走勢是市場情緒的集中發泄，是悲觀預期的放大效應。”長城基金投研團隊認為，“從短期來看，市場情緒明顯悲觀，市場走勢已經包含了經濟硬著陸的假設。”但從今年甚至明年上半年來看，他們認為經濟硬著陸的風險還是可控的，政府短期還是有空間和餘地去刺激經濟短期反彈。同時，美債評級下調短期影響有限。

　　為此，長城基金認為短期市場情緒明顯惡化，具備反彈的條件。“如果同意至少今年硬著陸的風險可控，那麼短期市場具備了博弈的空間，可趁市場恐慌適當參與超跌的優質股票，一旦獲取收益就適時了結。”