恒指或現反彈

　　債災高懸，股災持續。昨日，港股繼續成為大戶套現市場，恒指跌1159點或5.66%，高居亞太區股市跌幅之冠，以點數計是2008年10月底以來最大單日跌幅。恒指昨破一年低位港股昨日大上大落如坐過山車。恒指裂口低開1280點，一開市已失守20000點關口，最多跌1622點，連19000點關亦失守，低見18868點的兩年低位。下午跌幅隨歐股造好而逐步收窄，曾一度重上20000點水平，最高報20158點，僅跌332點；惟好景不長，下午3時半後歐股突然掉頭急插，港股亦隨之再現沽盤，跌幅又再擴大，收報19330點，為去年5月26日以來低位，跌1159點或5.66%。港股市值跌至18.5萬億元，單日蒸發8311億元。截至昨日，港股連跌6個交易日，累跌3333點或14.71%。國企指數收報10426點，跌687點或6.19%，成交1168億元。

　　大市預測：美國聯儲局議息後決定維持利率目標範圍于零至四分一厘不變，並預期聯邦基金利率有機會停留于超低水平最少至2013年，同時當局會繼續把持有證券到期後的回籠資金再投資，且定期檢討持有的資産規模及組合，于有需要時調整。儘管未有提及QE3的情況，但美股仍然出現反彈，由於港股已嚴重超賣，今日有望隨外圍股市略為回升。

　　申萬宏觀觀點：國務院昨天召開會議，討論未來的宏觀政策以及潛在的國際金融危機。雖然7月份CPI持續走高，投資者期待中央政府採取寬鬆的政策。我們認為，由於豬肉價格和商品價格下跌，CPI將在8月份穩定下來。因此我們重申，這一輪緊縮已達到頂峰。由於下半年出口前景黯淡，政府將設法刺激投資和消費。固定資産投資在下半年放緩的憂慮應逐漸緩解。直接受益於強大的固定資産投資的板塊是水泥和煤。如果美國推出QE3，有色金屬也將反彈。

　　公司盈喜：廣州富力地産股份(02777)發盈喜，預期截至2011年6月底止6個月業績，期內股東應佔溢利將較2010年同期錄得大幅增加，主要由於該集團于2011年1月1日至6月30日期間，向買家交付的總建築樓面面積增加，以及交付物業的毛利上升所致。人和商業(01387)發盈喜，預期今年6月底止上半年溢利按年增加，主要由於轉讓經營權收入增加。公司去年中期純利1.32億人民幣，倒退81%。

　　業績公佈：紫金礦業(02899)公佈，按中國會計準則，截至6月底止半年純利為31.4億元人民幣，增24.8%，不派中期息。營業收入為158.5億元，增17.7%。投資收益為4.08億元，漲4.5倍。中國東方集團控股(00581)公佈截至2011年6月底止6個月業績，期內股東應佔溢利增加44.7%至11.55億元人民幣，每股盈利0.39元，派中期息0.1元。

　　營運數據：寶勝國際(03813)公佈，7月的綜合經營收益凈額為約1.26億元美元，而截至7月底止7個月累計綜合營收凈額約9.13億元。恒大地産(03333)公佈，今年7月實現合約銷售86.8億元人民幣，按年增長70.9%，按月增長1.1%；合約銷售面積137.6萬平方米，按年增長59.7%，按月增長9.7%。至於合約銷售均價每平方米6312元，按年增長7%。

　　美國市場摘要

　　美國股市大幅反彈

　　美國股市上日急挫後,在這個交易日大幅反彈,但全日市況非常反復。聯邦儲備局評論經濟狀況的語調悲觀,並且表明未來兩年很可能會維持利率不變.市況在會議結果公佈後轉差,但到尾段有買盤涌現推高大市。道瓊斯工業平均指數曾經跌至10604點,收市報11239點,升429點,升幅4%;納斯達克指數收市報2482點,升124點,升幅5.3%;標準普爾500指數收市報1172點,升53點,升幅4.7%。道指30家成分企業全部上升,其中金融股表現較佳。

　　美生産力第二季續下降：根據美國勞工部公佈的初步數字,非農業生産力在第二季下降0.3%;第一季從之前公佈上升1.8%修訂為下跌0.6%。經濟師本來估計,第二季生産力下降0.8%.

　　主要科網股全部回升

　　商品市場摘要

　　倫敦布蘭特期油大跌5美元，失守100美元水平

　　倫敦布蘭特期油大跌5美元，失守100美元水平，每桶報98.74美元，創半年新低。紐約期油亦一度觸及去年9月的低位75.71美元，其後回順至每桶79.96美元，跌1.35美元。外圍金價上升，現貨金及紐約期金均升超過3%，一度迫近每盎士1800美元，有投資者沽貨鎖定利潤，但聯儲局議息後決定維持接近零的超低利率最少兩年，金價重拾支持。紐約12月期金曾升至1782美元一盎士，隨後回落至1750美元以下。

　　(本文作者為申銀萬國研究(香港)有限公司之分析員及證監會持牌人士，作者本人並沒有持有上述股票)