“不買指數型基金是你的錯。”這是巴菲特對投資者的告誡，是什麼原因讓“股神”對指數型基金情有獨鍾？

　　首先，指數型基金具有業績優勢。從美國基金市場的發展歷程中可以看到，被動投資的指數型基金收益高於主動投資的股票方向基金，從國內指數型基金與主動投資的股票方向基金對比中也可發現，指數型基金近5年來累計收益率也高於主動投資的股票方向基金；其次，指數型基金具有成本優勢，國內多數指數型基金的管理費率僅有0.5%，遠低於主動型基金平均1.5%的管理費率。另外，指數型基金的交易成本也要遠低於主動型基金。2010年，指數型基金交易佣金佔資産凈值比例為0.02%，而主動型基金交易佣金佔資産凈值比例高達0.31%；最後，指數型基金投資透明、風格純正。主動型基金因基金經理的頻繁變動，會導致投資風格上的改變，使其回報失去穩定性。而指數型基金資産配置比例、成份股都是確定和透明的，因此能夠保持投資風格和業績的穩定，並且投資者可以將不同風格的指基作為投資組合的積木，搭建適合自己偏好的投資組合。

　　在不同的市場行情中，如何確定指數型基金在組合中的配置比例？從年度收益率來看，指數型基金在上漲行情為主導的年度裏(2007年、2009年)收益率明顯高於股票型和混合型基金。與此形成對比的是，指基在下跌行情中的跌幅也大於股票型和混合型基金，這主要與指數型基金的長期高倉位有關。因此，建議投資者在上漲行情中增持指數型基金，在震蕩行情中維持配置，在下跌行情中減持。

　　截至2011年6月底，62家基金公司中有47家基金公司發行了112隻指數型基金，這112隻基金跟蹤47個指數。面對數目眾多、風格迥異的指數型基金，建議投資者可以根據自己對行情、行業、風格的判斷結合跟蹤誤差選擇出自己最偏好的指數型基金。

　　看行業選指基

　　如果看漲採掘板塊，但是不確定哪只個股會有最佳表現，同時也不想冒險選個可能挑錯股票的基金經理，那麼採掘板塊配置比例大的指數型基金是一個不錯的選擇。我們根據申萬行業分類，對47個指數的成份股進行了行業分佈統計。表1中列出各個行業配置比例前五名的指數以及行業權重，投資者可以根據看好的行業選擇相應指數基金。

　　看風格選指基

　　截至2011年7月4日，我們對所有A股按照總市值逆序排序，排名前1/3的為大盤股(總市值62億元以上)，排名後1/3的為小盤股(總市值30億以下)，其餘均為中盤股(總市值30-62億元)。我們對47個指數的成份股的大中小盤構成進行統計，大盤股權重較高的為道瓊斯中國88(大盤股權重為100%，下同)、滬深300價值(100%)、滬深300金融地産(100%)、巨潮100(100%)、上證180金融股(100%)；中盤股權重較高的指數為中證500(49%)、中小板300(42%)、中小企業板價格(38.67%)、深證TMT50(36%)；小盤股權重較高的指數為中小企業板(38.33%)、上證綜合(23.04%)、中小板300(21.67%)、中證中央企業100(17.81%)。

　　看行情選指基

　　根據2000-2011年上證綜合指數的走勢將市場分為3個上漲區間、3個下跌區間、2個震蕩區間，然後對47個指數在不同行情區間的表現進行統計。以下列出在各種行情區間裏表現相對較優的前5名指數，投資者可以根據自己對後市行情的判斷，選擇在相應市場中表現較優的指數型基金。上漲行情：中證上遊資源産業、上證大宗商品股票、上證新興産業、深證100、中證200；震蕩行情：深證成長40價格、深證紅利價格、深證成份、深證基本面200、上證社會責任；下跌行情：中證下游消費與服務産業、中小板300、上證央企50指數、上證180價值。

　　如果投資者無法判斷後市是上漲行情還是震蕩行情，僅認為後市為下跌行情的概率不大，那麼你可以選擇在上漲和震蕩行情中表現均不錯的深圳成份指數、深證基本面200等，以下列出在兩種行情中均表現較優的指數。上漲+震蕩行情：深證成指、深證基本面200、深證100、深證紅利價格、上證民企50；上漲+下跌行情：中小板300、上證新興産業、中證新興産業、技術領先；震蕩+下跌行情：中小企業板價格、滬深300價值、上證社會責任、上證非週期行業100；

　　看跟蹤誤差選指基

　　目前市場上跟蹤同一個指數的基金很多，例如跟蹤滬深300指數的基金共有21隻、跟蹤中證100指數的基金有8隻，面對數目眾多的同質基金，建議根據跟蹤誤差確定最後要投資的基金，表2中僅列出同一指數多只基金跟蹤情況下跟蹤誤差最小的基金。