金鵬期貨總經理喻猛國在發表主題演講攝影/何一辰

　　就新興市場多家央行增持黃金儲備的現象，有資深黃金投資人士向中國證券報記者表示，歷次經驗表明，當散戶大舉入場時，黃金價格調整即將拉開序幕。

　　在8月6日由金鵬期貨、中國黃金報社主辦的“2011年黃金産業高峰論壇”上，北京一家大型黃金投資公司的負責人介紹，今年以來，隨著對美元和金融市場的擔憂加劇，新興市場上多家央行加快增持黃金的速度。世界黃金協會的數據顯示，墨西哥在今年2月和3月增持大約93噸黃金儲備，上半年俄羅斯購買黃金48噸，泰國在6月份購買17噸。韓國央行本週(8月1日當周)確認在1997-1998年亞洲金融風暴後首次買入黃金，今年6月和7月份共買入25噸。但該負責人提醒，根據過去二十年來的市場經驗，當“散戶”紛紛入場搶購時，金價大幅調整也就為期不遠。

　　截至8月5日，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨主力12月合約收跌7.2美元，至1651.8美元/盎司。這也是該合約連續第二個交易日回調。而在8月4日，該合約盤中最高漲至1684.3美元/盎司的最高紀錄。

　　因歐洲主權債務危機可能擴散，且圍繞美國宏觀經濟前景存在巨大不確定性，美聯儲(FED)可能推出更多量化寬鬆措施，黃金逆市連續刷新紀錄高點。即便在8月4日，道指以超過500點創下了金融危機之後最大跌幅、美元一夜之間漲幅超過2%，黃金避險魅力依然無窮。儘管其後因受資金出逃補充股市損失而有所下滑。

　　不過，許多與會者依然對黃金情有獨鍾。國內知名黃金經濟學專家、北京黃金經濟發展研究中心專家委員會秘書長劉山恩預計未來金價將會高位震蕩，緩步上升。他認為，如果貨幣體系得不到改革，黃金將繼續上升，突破1700美元指日可待。

　　對於未來黃金投資，劉山恩認為，黃金價格是沒有高低之分，要採取有效方式應對黃金市場的重要變化，在金價出現明顯趨勢時再介入：投機者應逢低買入，保值者要看本身的總資産配置來長期持有，持有黃金份額不應超過總資産的10%—15%，最多不能超過20%。

　　“過去十年黃金走出拋物線形的大牛市，價格上漲5倍多，年均增長率約為18%，收益大於股市、匯市、房地産等投資，是21世紀以來的最佳投資品之一。”金鵬期貨總經理喻猛國表示，黃金價格反應的不是黃金本身的供需關係，而是貨幣的供需關係，推動過去10年黃金牛市的最根本因素是貨幣政策的失衡以及美元貶值導致的流動性過剩。

　　他認為，黃金的長期上漲是毋庸置疑的。全球信用貨幣體系的集體貶值，黃金更是凸顯起重要投資保值的價值。而在介入的時機方面，他建議密切關注黃金白銀的比率(Gold/Siver Ratio，GSR)。“歷史平均值是在58，通常在GSR高於70時，表明長線投資者開始調整倉位，將會賣掉一部分黃金，可理解為金價的超買，此時嚴重下跌的白銀將比黃金更適合買入，GSR低於40-50時，則表明黃金的價值相對於白銀低估，是購買黃金的時機。”喻猛國表示。