分析人士據此認為，八月加息的概率低於九月

　　隨著各部委監測的7月農産品價格指數出清，月末農産品價格回落讓市場對7月居民消費價格指數(C PI)的判斷有所修正。此前市場大多判斷7月CPI將繼6月後再創新高，但現在預測當月漲幅在6.3%左右，比上月微降的聲音增多。因此，市場大多傾向於本月加息的概率低於三季度末。

　　上周多個部委公佈的7月末農産品價格數據修正了市場對7月C PI的預期。根據商務部發佈的數據，7月25日至31日商務部重點監測的食用農産品價格出現回落。其中，全國主要大中城市18種蔬菜平均批發價格比前一週下降3.1%，降幅擴大1.6個百分點，國內小包裝大米零售價格儘管比前一週上漲0.2%，但漲幅縮小0.3個百分點。

　　根據國家統計局公佈的50個城市主要食品平均價格旬度變動情況，7月下旬，豬肉、蔬菜價格較中旬有較大幅度回落，所有29種食品中，半數以上價格環比下跌。據農業部“全國農産品批發市場信息網”監測：2011年7月29日，農産品批發價格環比下跌1.80%；“菜籃子”産品批發價格指數環比下跌2.20%。

　　另據國家發展改革委價格監測中心監測，受國家調控政策引導和消費需求處於淡季等因素影響，豬肉價格在經過半年多持續上漲後，進入7月下旬價格出現回落。7月下旬，36個大中城市集市豬精瘦肉平均零售價格為每500克17.04元，比中旬下降0.87%。

　　受7月末農産品價格總體回落影響，券商對7月C PI的預測更多地傾向於接近6月，創新高概率不大。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經濟參考報》記者表示，根據商務部和農業部監測的數據，7月份以來食用農産品價格雖漲幅縮小，但仍保持小幅上漲的趨勢。同時非食品價格仍維持高位，我們初步判斷7月份C PI同比漲幅將可能維持6.3%左右的高位。

　　唐建偉説，雖然C PI同比仍維持在6%以上的高位，但應看到前期對C PI推升作用明顯的豬肉價格漲幅開始回落，物價快速上漲的壓力已有所減輕，同時考慮到下半年翹尾因素將逐步降低歸零以及政府對物價的調控措施將逐步發揮作用，我們預計三季度是年內物價的拐點，四季度物價漲幅將緩步回落。當然，在勞動力成本長期看漲、國際大宗商品價格仍然高位徘徊，以及國內通脹預期依然較強等因素的影響下，年內物價回落幅度可能有限，至11、12月，CPI同比可能仍居4%左右，預計全年CPI同比的平均漲幅在5.2%左右。

　　東北證券發佈的報告也稱，食品價格環比漲幅有望趨緩，而豬肉價格在最近兩周漲幅明顯趨緩，即使考慮到非食品價格漲幅有所回升，7月份CPI環比走高的可能性較小，預計上漲0.3%左右，而翹尾因素回落0.4個百分點，CPI難以創新高。

　　華泰聯合證券報告稱，7月CPI預計仍保持6%以上的高位，但創新高概率不大，主要原因為去年的基數相對較低，儘管環比略有上漲，但不足以創下新高。

　　當然，預測7月C P I同比漲6.4%甚至6.5%的觀點也有。如瑞銀證券表示，豬肉價格在6月底至7月初之間快速攀升，僅在7月中下旬小幅回調。由於豬肉價格進一步上漲，7月C PI同比增速維持在6.4%的高位。

　　高華證券表示，雖然7月中下旬食品價格同比增長明顯下降，但鋻於食品價格在6月份強勁上漲並在7月上旬保持在峰值水平，全月平均水平可能和6月相倣。預計7月份C PI同比升幅為6.5%。

　　隨著市場下調對C PI的預期，本月加息的概率似乎也在縮小。央行8月4日的公告顯示，當日發行10億元3月期央票，中標利率連續6周持平，市場認為這或許透露出央行暫時按兵不動的意圖。

　　持類似判斷的機構不在少數。如野村證券中國區經濟學家孫馳認為，雖然不能排除在本月加息的可能，但下月加息的可能性更大，因為要避免緊縮政策集中帶來的過大經濟波動。