據經濟之聲《央廣財經觀察》報道，去年12月末中國持有美國國債11601億美元，截至今年5月末為11598億美元，在上半年外匯儲備大增的情況下，今年前5個月中國並未增持美國國債而是減持了3億美元，但是中國依然是世界上最大的美國國債持有國。美國國會參眾兩院通過了2011年與控制法案，一時間中國的外匯儲備究竟該如何經營管理成了業內外熱議的焦點。

　　放眼全球美國國債是否還是中國外匯唯一的避險天堂？著眼未來中國外匯儲備又該怎樣轉向多元化投資呢？經濟之聲特約觀察員、興業銀行資金經濟學家魯政委認為，沒有理由看空美國經濟。同時對於中國外匯儲備多樣化的問題，魯政委建議可以進行指數化投資。

　　中國外匯儲備不應該拋售美債

　　此前美債一直被公認為是避險天堂，但是現在情形變了，今年以來中國利用新增外匯儲備購買的美國資産明顯比以前少了。有評論認為，我國可能會將更多的外匯儲備投資于歐元區的債券，魯政委認為，其實至少五年前，外匯儲備就已經不再限于美債了，只是最近幾年隨著美元的貶值出現了比較高的關注程度。

　　美債危機的信號暫時解除，但評論都認為形勢其實更加嚴峻了。有些國際信用評級機構已經調低美國最高的信用評級，但魯政委認為，中國的外匯儲備不應該拋售美債。

　　魯政委：70年代之後，美元的國際地位在全球儲備中所佔的比重沒有變，如果考慮到中國的儲備沒有申報，實際上美元在儲備當中並沒有下降。1973年之後美國先後48次上調債務的上限，可是美元也是有升值的，並沒有因為美債赤字的上限上調而一味貶值。同時展望更遠的未來，如果下一輪的技術革命出在新能源生物工程和生命工程以及下一代的互聯網和智慧電網領域的話，目前只有美國在這個領域都取得了關鍵性突破，所以美國長期仍然是引領下一輪技術革命的先鋒。

　　魯政委強調，沒有理由看空美國的經濟。同時從匯率來説，目前美元處在週期性的谷底的地位，而歐元的匯率顯然不是在歷史最低的水平上。

　　魯政委：其實對我們的國債、外匯儲備的投資來説，應該分兩部分：一部分對於日常流動性的安全來説，這一部分要根據收入支出的結構來做。我們的收支如果大部分還是美元的話，我們仍然還要持有比較多的美債來應付日常的流動性的安全。另一分部正常流動性的支出，可以考慮更多地投資于商品、新興市場等能夠支持的消費領域，但是不一定要購買實物。例如如果我們看好新興市場的前景，可以買這些公司不超過5%的股票，作為財務投資來分享他們成長的好處。

　　外匯大量轉向買黃金絕對不可行

　　有人説中國外匯儲備應該多樣化，還有人建議應該更多去買黃金，因為黃金的避險作用越發顯現。但魯政委指出，未來將大量外匯轉向買黃金是絕對不可行的。

　　魯政委：全球黃金的市值大概是8萬億左右，而我們目前美元的儲備就是3萬億。如果都去買黃金，就相當於1/3的黃金為我們所買，價格肯定大漲。在需要錢的時候，黃金市場的規模是很小的，不能及時變現，當拋出黃金的時候，價格可能會大跌，所以是不現實的。

　　談到如何實現外匯儲備多樣化的問題，魯政委認為，應當進行指數化的投資，不過不應追求控股地位。

　　魯政委：比如要投資原油，就把全球主要的原油公司的股票作為財務投資者都買一遍。如果要投資鐵礦石，就把所有鐵礦石公司的股票都買一遍，就按照這樣的方式來運作。只買5%以內對價格是沒有太大影響的，相當於一個散戶在二級市場買股票，不應該追求所謂控股的地位。