上證指數本週二收出長長的下影線，週三收出一根陽線，週四則以陽線十字星收報。觀察這三天的K線組合，似乎走得還不錯；不過，即使在這種走勢之下，該指數依然未能有效突破5日均線壓制，反彈並不給力。分析人士認為，這種形式的反彈並不能有效刺激資金的做多動能。市場若持續這種走勢，反而會給人盤久必跌的感覺，從而給空頭留下機會。而事實又是，若無重大利好刺激，大盤可能會延長“沉睡”的時間。

　　指數反彈遭遇阻力

　　上證指數本輪反彈的起點是2319與2611點的連線，8月2日，該指數在碰到這條趨勢線之後，有大量買盤涌入市場，令指數收出一根長長的下影線。8月3日，受外盤影響，市場低開高走，亦守住這條防線。但防線的支撐並不意味著上升動力的彰顯，雖有外圍市場轉好，但昨日上證指數走得並不漂亮，在衝過5日均線之後，指數便掉頭向下，收盤價也收于5日均線下方。更令人擔心的是，上證指數的周線走勢也較為難看，周線接近於三連陰，下方已經未有重要均線的支撐。

　　深成指的走勢也不容樂觀。該指數昨日以陰線收報，衝高回落的勢頭非常明顯。一個值得關注的細節是，深成指昨日曾一度衝過5日、10日和60日均線。遺憾的是，上方壓力過大，多方很快就敗陣下來，收盤收在三線之下。還有一個細節是，本週三，深成指也挑戰過5日均線和60日均線，也以失敗告終，該指數的周線漸漸走壞。種種跡象表明，指數衝關還未到最輕鬆的時候。

　　從量能上來看，深圳市場的成交金額最近逐漸向上海市場的成交金額靠攏，這表明藍籌股盤踞的上海市場交易趨於冷淡，而中小盤股集中的深圳市場則相對活躍。而從深圳的各個板塊表現來看，創業板的成交量最為突出，該指數反彈較多。不過，創業板指數也同樣遭遇技術位的壓力，近兩個交易日，創業板指連續衝擊半年線未果，後市或許存在進一步調整的必要。由此來看，後市若無重大利好刺激，市場仍難有較好的表現。

　　新股或難成投資中軸

　　最近，新股和次新股的表現，是整個市場中難得的亮點。從市場人士的反應來看，新股和次新股之所以受到資金追捧，有幾大原因：一是炒作這類股票受到的監管並不如老股嚴格，很多遊資更願意炒作這類股票；二是盤子比較小，小資金容易撬動整個板塊行情；三是不少新股的題材新穎，成長性可期。

　　但分析人士認為，新股和次新股都難以成為投資中軸。一是這些股票的發行市盈率比較高，最近發行的光線傳媒發行市盈率攤薄達到了61倍，其餘大部分都在40倍以上；二是從資金博弈的角度來看，目前的模式普遍都是偏向短期操作，最近新股的表現證明了這一點；三是新股和次新股盤子普遍不大，對整個大盤難有大的影響，此外這些股票並非都來自於同一板塊，在上漲過程當中，會出現較大分化。可以説，新股可以錦上添花，但雪中送炭的效果不會太好。

　　目前市場仍難以找到令人驚喜的投資主線。本週初期，光伏發電上網電價擬定的消息，讓光伏太陽能發電板塊為之一動，但行情並未持續多久。看來太陽能概念已經不能給投資者帶來新鮮感。上周金融股護盤亦未見持續性，此後工行下行趨勢明顯。更能顯示市場較弱的一個板塊是黃金板塊，國際金價迭創新高，有資産注入的山東黃金卻表現一般，中金黃金也未有大起色，整個板塊中，只有多倫股份表現尚可。由此可見，現在市場最缺的可能是刺激資金的興奮點。

　　還有多少潛在的擔憂

　　美國債務危機暫時告一段落，外圍市場較為平靜。國內經濟並不太壞，上市公司中報預增的情況也較為樂觀。那麼，市場欲振乏力，資金到底在擔心什麼？分析人士認為，一是對資金面沒信心，二是對投資放緩有擔心。

　　從宏觀經濟來看，二季度GDP增速不低；從微觀來看，以上市公司為代表的企業，業績預喜居多。這意味著經濟硬著陸的風險並不大，但同時也意味著貨幣緊縮的餘地依然存在。下半年通脹可能見頂，但若美國再度實施量化寬鬆，輸入型通脹壓力不降反增，通脹將會在高位盤整，貨幣政策轉向的可能性不大。從股市資金面來看，8月份新股發行節奏顯著加快，尤其是主板新股發行將重新開閘。此外，8月大小非解禁市值達3300億元，資金分流壓力也較大。

　　對於投資放緩的擔心則是源於一則傳聞，即高鐵事故屢次發生，在建高鐵可能全部停工檢查，據此，市場對投資放緩的擔心開始被放大。事實上，房地産投資開始下降，保障房開工能否對衝這塊影響還不好説，若高鐵建設全面停工，對經濟影響將會較大，相關行業也自然會受到較大衝擊。